Hugh Hendry heeft een nieuwe ‘mystery trade’
Posted: February 8th, 2010 | Author: Nico Pantelis | Filed under: Federal Reserve, S&P500, Slim Beleggen, aandelen, deflatie, depressie, goud, inflatie, obligaties, overheid, video | Tags: deflatie, hugh hendry, hyperinflatie, Marc Faber, Michael Gomez, Michael Power, Nassim Taleb, Slim Beleggen |Het Russia Forum 2010 is goed op weg om een historische bijeenkomst te worden. Eerder merkte ik al de uitsproken visie op van Nassim Taleb dat ‘iedereen Amerikaanse staatsobligaties zou moeten shorten’. De overige opmerkelijke deelnemers waren: Marc Faber, PIMCO’s Michael Gomez, Investec’s Michael Power en Hugh Hendry. Deze laatste maakte trouwens gehakt van de eerdere uitspraken van Taleb. Hendry staat dan ook bekend als notoire beer en deflationist. Hij ziet belangrijke lessen voor het Westen in Japan, dat al verschillende decennia te kampen heeft met deflatie: “Het voorbeeld van Japan is dat een maatschappij met een hefboom van +200% (van het BBP) niet werkt. Je kan er nog zoveel helicopters met ‘gratis geld’ overheen laten vliegen.”
Het hoeft dan ook niet te verbazen dat hij intellectueel aan de andere kant van het spectrum staat, en enorm ‘bullish’ is op staatsobligaties. Ook de China-bulls worden meteen naar de slachtbank geleid. De meest opmerkelijke uitspraak is z’n nieuwe ‘mystery trade’. Het zou dé ABX-trade van het decennium worden, waarbij het neerwaarts risico beperkt is tot 1,5%, en het opwaarts potentieel 75% is! De trade is vergelijkbaar met de CDO-trade (2005/2006) die Paulson tot een legende katapulteerde. Voorlopig laat hij niet in z’n kaarten kijken. Misschien vertelt hij er later wel meer over…
Interessante post Nico! Bedankt!
Het zou heel goed kunnen dat Hendry met zijn hedgefund short gaat in infrastructuur ABS. Zoals die door bijv. de Macquarie Bank zijn uitgegeven.
heb dit gevonden ivm die “mystery trade” in commentaar gepost op zerohedge.com:
if I’ve been paying attention to Hugh (and I have), this trade is short risk on sovereign CDS — not Greece etc, but the “it cannot happen here” countries like US/Germany/Japan/China… Hugh has been talking about Euro sovereign CDS risk and that the PIIGS will dismantle the Eurozone for years. He’s also been pushing the fact that debt deflation is equally as bad for the surplus nations, they are built for a Western World growing its debt (and demand) by 10-15% per year, and won’t meet budgets without it returning… IIRC, he was talking about German CDS early last year, and mentioned this type of ~1% risk, 50x return…
Have been studying Sovereign defaults for quite some time too. Actually I’m writing a MSc thesis about it.
But who cares… I can earn the same, it’s just about risk-management. He is a jolly fellow and joking many times: You put a large sum close to riskfree and bet the interest at 1000 odds in a horserace. 2% interest times 1000 odds = 2000. Downside is your interest.
But risk free doesn’t exist any more. Everything has some creditorrisk in it.
He might as well put the money in his leveraged hedgefund (more probably).