Het talent van beleggers om slecht nieuws te negeren
Het zijn vreemde tijden. Op hetzelfde moment dat beleggers zich afvragen welke landen binnenkort bankroet gaan, jagen diezelfde beleggers de aandelenmarkten dag na dag hoger.
Het is een absurd tafereel. Wat gisteren nog aanzien werd als één van de meest veilige beleggingen (overheidspapier) wordt nu gedumpt in ruil voor “veilige” aandelen.
Beleggers zoeken de risico’s weer op. Kijk maar naar de koersen van de zombiebanken (AIG, Ciitigroup, Fannie Mae, Freddie Mac, …) die de voorbije dagen tientallen procenten hoger gingen.
Financiële markten hebben er een handje van weg om slecht nieuws geruime tijd compleet te negeren. De kredietcrisis begon eigenlijk al in maart 2007 toen New Century Financieel, één van de grotere verstrekkers van subprimeleningen in de VS, bankroet ging. Rond die periode biechtte ook HSBC al zware verliezen met dit soort leningen op.
Voldoende voor beleggers om zich zo snel mogelijk richting uitgang te begeven? Vergeet het maar. In de daaropvolgende maanden gingen de Amerikaanse indices nog eens rustig 10% hoger. In de herfst bereikten de koersen nog nieuwe highs.
Pas daarna gingen de koersen aan het schuiven maar van paniek was totaal geen sprake. Eén jaar na het uitbreken van de crisis, noteerden aandelen nog ruwweg tegen dezelfde koersen dan 12 maanden voordien.
Ik ben dan ook niet echt verrast dat beleggers momenteel de andere kant opkijken terwijl een aantal Europese landen hun toegang tot de obligatiemarkten in gevaar zien komen.
De echte test komt ergens in april als Griekenland tientallen miljarden euro’s van hun schulden moet herfinancieren. De Grieken geven nu al aan dat ze financiële steun zullen vragen aan Europa indien de schulden tegen de huidige rentevoeten uitgegeven worden.
En zelfs in het onwaarschijnlijke geval dat dit zichzelf allemaal oplost, dan zijn er nog altijd Spanje en Italië die dit jaar iets meer dan 500 miljard euro moeten ophalen met het uitgeven van obligatieleningen.
Ik wens het Zuiden veel succes met hun zoektocht naar goedkoop geld maar vrees dat ook zij snel fors hogere rentetarieven moeten bieden om beleggers te overtuigen.
Reageer met je Facebook-account:
Vroeg of laat zullen de euro, USD en GBP er dus onderdoor gaan. We zien overal dezelfde schuld problemen opduiken, die niet vanzelf weg zullen gaan. Europa en de US zijn oudjes van wie de dagen geteld zijn. Het zal waarschijnlijk nog niet voor vandaag of morgen zijn, maar een financiële ramp of systeem crash is helemaal geen onwaarschijnlijkheid meer.
Maar zal goud echt de oplossing zijn ? Wie kan met zekerheid zeggend dat goud niet weer in beslag zal worden genomen zoals tijdens de jaren dertig ? De directeur van de Rothschild bank schreef hier onlangs nog een artikel over. “History will repeat itself” Alles in Zwitserland wegstoppen lijkt mij ook geen 100% veilige optie. Wie zegt dat Zwitserland niet verplicht zal worden om het spel mee te spelen ? Welke banken zullen een echte grote crash overleven ? Ik deed hier zelf enig onderzoek. Zelfs veilige Zwitserse banken zetten je geld gewoon uit bij andere banken in Europa. Tijdens de crisis in september vorig jaar waren ze allemaal snel om dit terug te eisen. Maar had de crisis zich toen doorgezet naar een crash, dan waren ze allemaal te laat geweest. Ze zijn allen gelinkt. De bank op zich zal misschien wel overleven, maar het product waar je inzit is een ander paar mouwen. Ik vrees dat bij een echte financiële “melt down” er weinig plaatsen zullen zijn om te schuilen in het westen.
Ik denk dat sommige Aziatische banken nu veel veiliger zijn dan onze Westerse, maar welke ? Heeft iemand hier een zicht op ? Ik bedoel hiermede banken met een heel hoge liquidity ratio.