Volgens het mandaat van de ECB mag het niet rechtstreeks overheden financieren. Maar de creativiteit in het omzeilen van officiële regels in Europa lijkt eindeloos. Griekenland is en blijft insolvabel en kan zijn schulden niet terugbetalen, dus doet de ECB het.
Simpel gezegd print de ECB nieuwe euro’s om die aan Griekenland te geven zodat Griekenland deze euro’s terug kan geven aan de ECB om zijn schulden van aflopende obligaties af te betalen.
Op 20 augustus moet Athene een obligatie van € 3 miljard terugbetalen aan de ECB. Aangezien Griekenland geen geld meer heeft en de volgende EU/IMF schijf nog niet is uitbetaald, moet de ECB creatief zijn om zijn geld terug te krijgen. De ECB heeft echter laten weten geen waardeloos onderpand meer te aanvaarden voor leningen. De oplossing is dus de volgende:
De ECB creëert geld uit het niets door middel van ELA (Emergency Loan Assistence) en sluist dit door naar de Griekse centrale bank. De Griekse centrale bank mag wel waardeloos onderpand aanvaarden van de Griekse banken. De Griekse CB sluist op zijn beurt het geld door naar de Griekse banken. De Griekse banken kopen staatsobligaties van de Griekse overheid die op zijn beurt weer geld heeft om de ECB terug te betalen. Simpel toch!
