Niemand weet wat er te gebeuren staat wanneer Griekenland de Euro-zone verlaat
Nonsense en propaganda, zo noemde de Luxemburgse premier Jean-Claude Juncker een Griekse exit uit de Euro-zone. Dure woorden, maar wat zit er achter? Naar onze mening de vrees voor het onbekende, niemand weet wat er te gebeuren staat wanneer Griekenland de eurozone verlaat.
De partijen betrokken in het verhaal spelen een spelletje blufpoker in de hoop dat het allemaal goed gaat aflopen. Een happy-end is echter niet gegarandeerd, het blijft dansen op een slappe koord. Hopen dat Griekenland zonder kleerscheuren uit de Euro-zone kan worden gekieperd lijkt een vrome wens.
De beurzen in Azië probeerden vanmorgen een soort evenwicht te vinden, 9 van de 10 industrietakken in de MSCI Asia Pacific Index plooiden nog maar eens. Bloomberg berekende dat er dit jaar al ca. $ 2,7 trln aan beurskapitalisatie verloren ging. Veel nieuws viel er vandaag in Azië niet te rapen.
• Nippon Sheet Glass heeft grote belangen in Europa en zal een deel van de productie moeten stopzetten, de beurskoers dook naar het diepste punt sinds 1974
• China Overseas Land & Investment, de grootste Chinese ontwikkelaar van vastgoedprojecten, krijgt te maken met striktere voorschriften wat de verkopen van onroerend goed betreft
• De Markit iTraxx Asia index (40 investment-grade borrowers outside Japan) ging 4 basispunten hoger tot 190, het hoogste niveau sinds 20 januari
Griekenland was gisterenavond eveneens een spelbepalende factor op de beurs van Wall Street. Niet toevallig klokte de Dow Jones Industrial Average op het laagste niveau sinds januari af. Financials en energy waren van de 10 groepen in de Standard & Poor’s 500 Index het slechtst gemutst.
• JPMorganChase & Co en Bank of America volgden het voorbeeld van de Europese banken: down, down, deeper and down
• Alcoa was het slachtoffer van de koersdruk bij de commodities
• Voor Schlumberger was de volgende correctiefase bij de olie er te veel aan
Na Warren Buffett en Charlie Munger, komt nu ook Bill Gates uit de kast als goudbasher
Alle geschut wordt door Buffett & Co in stelling gebracht om de prestatie van goud te ‘kleineren’. Nu trommelt CNBC ook Bill Gates op om goud de grond in te boren.
Maar Gates gaat behoorlijk klunzig te werk in zijn interview. Hij begon aanvankelijk zelf over zijn goede belegging in zilver (dat was duidelijk niet volgens de afspraak). Verder stamelt hij maar wat voort over psychologie en dergelijke.
We hebben een boodschap voor Buffett: dit werkt averechts, vriend! Berkshire Hathaway loopt nog steeds hopeloos achter op goud sinds de eeuwwisseling, dat veeg je niet zomaar van tafel.
>>> Download ons Gratis Goudrapport
Dit is de meest dramatische grafiek voor Spanje die iedereen ontgaat…
Beleggers zitten momenteel aan hun schermen gekluisterd om te zien hoe de obligatie- en aandelenmarkten in Spanje evolueren. Een neerwaartse trend kan de voorbode zijn voor nog veel meer onheil, dat leerden we al in Griekenland.
Maar er ontgaat de markt duidelijk 1 belangrijke grafiek, die voor ons aan de basis van de hele crisis ligt: de Spaanse huizenmarkt! Je zou denken dat de gemiddelde Spaanse huizenprijs ondertussen fors lager staat sinds de top, maar niets is minder waar.
Er is amper 20 procent van de topprijs af. Dat belooft niet veel goeds voor de toekomst, want er kan volgens de statistieken nog veel meer van de prijs af.
Ook dat leerden we afgelopen week in Griekenland, waar appartementsprijzen in regio’s buiten Athene terugvielen van boven 250.000 euro (2 à 3 jaar terug) tot flink onder 100.000 vandaag!
De echte crisis in Spanje is nog altijd niet losgebarsten.
Meer landen moeten ‘op zijn Grieks gaan’
De privébanken hebben over een periode van een paar maanden op een onbekende schaal overheidsobligaties van Spanje, Italië enzovoort ingekocht. Dat deden ze met een welbepaalde bedoeling en met steun van de Europese centrale bank. Die wou namelijk de rente in landen in problemen terugdringen.
Tijdelijk is deze ingreep gelukt, maar eigenlijk heeft er alleen maar een verschuiving van het probleem plaatsgevonden. De rente was namelijk gaan stijgen omdat de markten vreesde dat Spanje, Italië & Co hun gemaakte schulden niet zouden kunnen terugbetalen.
Herschikken
Die vrees is levendiger dan ooit, want de eigenlijke problemen zijn alleen maar verschoven in de tijd. De rente werd op een artificiële manier gedrukt, maar zal terugkeren naar meer normale niveaus. Daarmee krijgen we dezelfde problemen opnieuw opgezadeld, met dit verschil dat ze verergerd en niet verbeterd zijn.
Wat moet er dan gebeuren? Een oplossing die steeds vaker naar voren wordt geschoven is dat nog meer landen ‘op zijn Grieks gaan’ moeten toepassen. Ze moeten hun schulden dus herstructureren. Het lijdt geen twijfel dat een verschuiven van de schulden de privé-banken weer in de problemen gaat brengen. Die gaan obligaties verkopen, wat tot gevolg heeft dat de rente weer gaat stijgen. We blijven met andere woorden in hetzelfde schuitje ziek.
Paul De Grauwe: “Het Griekse kalf is verdronken”
Volgens professor Paul De Grauwe dreigt een exit van Griekenland. Alhoewel Europa de Grieken niet uit de Unie kan zetten, kunnen we ze wel het leven zuur maken waardoor ze vanzelf vertrekken, aldus De Grauwe in Het Journaal.
Er zijn wel nog allerlei haken en ogen aan dit scenario, maar de professor ziet geen andere uitweg meer voor Griekenland.
