BNP Paribas voert sell-off in Europese banken aan
Een woelige dag op de markten, zo kan maandag 16 april samengevat worden. De meeste aandelenmarkten in Azië hadden het moeilijk, maar wanneer de openingssignalen in Europa weerklonken was de stemming al weer een stuk beter.
Maar niet op de markten van overheidsobligaties, want daar laaide de spanning weer eens hoog op. De beleggers hopen dat de centrale bank weer eens tussenbeide wil komen, maar veel enthousiasme legt de ECB voorlopig niet aan de dag. Wat waren vandaag de opmerkelijkste bewegers?
Europa
- BNP Paribas voerde een sell-off van de Europese banken (koers min 4,6%), de markt vreest dat de verkiezingen in Frankrijk de begrotingsproblemen niet gaan oplossen, maar misschien zelfs nog doen verergeren. De andere Franse banken waren solidair, evenals die in België en in de meeste andere Europese landen.
- Vestas Wind Systems haalde nog eens stevig uit en was de grootste stijger in de Stoxx 600. De Deense regering zal een overname van Vestas niet blokkeren, aldus minister Martin Lidegaard. Twee Chinese bedrijven zijn geïnteresseerd, meer nieuws volgt ongetwijfeld later.
- KPN hield een klein winstje over in Amsterdam. De verkoop van Base zou worden overwogen, als koper wordt aan Apax Partners gedacht.
- Pernod Ricard lijkt Morgan Stanley overdreven afgestraft, de rating mag daarop naar overweight opgetrokken worden.
Verenigde Staten
- Apple toont voor de vijfde dag op rij zijn minst goede kant. Sinds oktober was de koers niet meer zo sterk gedaald.
- Gannett had slechte resultaten klaar en dat hebben de aandeelhouders geweten (koers min 8%).
- Mattel deed de prestatie van Gannett nog eens dunnetjes over (minus 9%, verkopen vallen niet mee).
LTRO uitgewerkt, situatie verslechterd
Spaanse en Italiaanse banken geraken meer en meer in de problemen. De banken uit deze landen hebben massaal geld geleend van de ECB via de Long-Term Refinancing Operation (LTRO). Slechts enkele maanden later moeten deze banken al forse verliezen incasseren op hun investeringen.
De Spaanse en Italiaanse banken hebben het geld van de LTRO gebruikt om binnenlandse obligaties te kopen. Spaanse banken kochten voor € 67 miljard en Italiaanse banken voor € 54 miljard obligaties. Met de stijgende rente van de laatste weken, kijken deze investeringen al tegen forse verliezen aan.
Zo kochten Spaanse banken in december 2011 Y5 bonds aan 4,5 % en in februari aan 3,5%. De laatste dagen staat de rente voor deze obligaties bijna aan 5 %. Een verdere stijging van de rente en dus een daling van de waarde van de obligaties kan margin calls triggeren waardoor er een vloedgolf van verkopen door de markt kan spoelen met nog hogere rentes als gevolg.
Dit kan alleen opgelost worden door nog meer liquiditeiten te verschaffen aan deze banken of landen om de rentevoeten weer naar beneden te krijgen. Maar Duitsland is fel gekant tegen een nieuwe LTRO of andere monetaire versoepelingen.
LTRO heeft de pijn op korte termijn verzacht, maar de verdoving is ondertussen uitgewerkt terwijl de patiënt verder aftakelde. De banken in slechte papieren parkeren liever hun geld bij de ECB om hun eigen vervallen schulden door te rollen in plaats van nieuwe obligaties te kopen. Met ongeveer € 600 aan vervallen schulden dit jaar, is er weinig geld over om nog nieuwe obligaties te kopen. En andere continenten staan niet te springen om Europa bij te springen.
Via The Telegraph – Ambrose Evans Pritchard
Wat gebeurt er als centrale banken falen?
Het is de vraag die Mohamed El-Erian van PIMCO hardop durft te stellen in zijn jongste analyse. In de afgelopen jaren zijn de moderne centrale banken verder gegaan dan ooit te voren met hun monetaire ingrepen en wellicht hebben we de limieten van ons financiële systeem stilaan bereikt.
De balansen van de centrale banken zijn volgestouwd met waardeloze overheidsschulden, dus de vraag dringt zich op: wat gebeurt er indien deze ‘lenders of last resort‘ niet meer goed zijn voor hun geld?
JP Morgan, de volgende AIG?
Het is enkele maanden kalm geweest aan het front van de geviseerde zakenbanken, maar daar kan snel verandering in komen.
Nieuwsagentschap Bloomberg heeft sinds eind vorige week een nieuwe prooi op het oog, namelijk de Amerikaanse zakenbank JP Morgan.
Het blijkt dat een JPM handelaar in London, genaamd Bruno Iskil, eigenhandig de kredietderivatenmarkt (CDS) in handen heeft. Zijn bijnaam in de financiële wandelgangen is hierdoor ‘The London Whale’.
Zijn positie zou inmiddels boven 100 miljard dollar reiken. Hiermee is Iksil’s portefeuille de zevende grootste CDS-positie in de wereld!
De berichten volgen nog geen week nadat Blythe Masters, hoofd van de grondstoffenhandel bij JPM, zonder blikken of blozen op CNBC verkondigde dat er niet voor de eigen rekening van de zakenbank wordt gehandeld.
U weet wel, de fabeltjeskrant van JP Morgan…
Ondertussen groeit JP Morgan stilaan uit tot de volgende Too Big To Fail (TBTF) bank op wereldschaal. Indien de positie van Iksil wankelt, dan kan dit gevolgen krijgen tot in de diepste vezels van ons financieel systeem.
De totale derivatenbalans van JPM bedroeg eind 2011 inmiddels 70 BILJOEN dollar!
JP Morgan is vandaag wat AIG was in 2008… an accident waiting to happen.
Europeanen moeten zich op het ergste voorbereiden
Europeanen moeten zich op het ergste voorbereiden – Door Jan vanden Broecke voor Marktindicator.com
Nog slechts korte tijd beschikbaar: alvorens verder te gaan met het lezen van het artikel, laat zeker niet na om volledig gratis ons rapport “Barsten in economische façade van China? Wat u echt moet weten!” te downloaden!
Bini Smaghi blijft geloven in euro
De Europese schuldencrisis is weliswaar nog niet van de voorgrond verdwenen, maar de ergste brandhaarden lijken voorlopig toch te zijn geblust. Van een escalatie in de crisis is alleszins geen sprake, op de obligatiemarkten is zelfs van een zekere ontspanning sprake. Betekent dat we nu op beide oren mogen slapen? Zeker niet, want een aantal problemen zijn allesbehalve opgelost.
Het volstaat om te kijken naar Spanje, dat met niet meer of niet minder dan een economische depressie wordt geconfronteerd. Het ziet er naar uit dat als gevolg van de aangekondigde besparingsmaatregelen de crisis nog meer urgent gaat worden
Een duidelijke waarschuwing daaromtrent werd afgevuurd door Bini Smaghi, een voormalige bestuurder van de Europese Centrale Bank. Deze windt er geen doekjes om: de Europeanen moeten zich op het ergste voorbereiden. We hebben namelijk een vals gevoel van veiligheid gekregen.
Volgens Bini Smaghi hebben we in het verleden al meermaals de indruk gekregen dat het ergste achter de rug was, waarna de crisis weer in volle hevigheid oplaaide. Er is geen enkele reden om op beide oren te gaan liggen slapen, vroeg of laat zal de schuldencrisis als een draak met zeven koppen opnieuw de kop gaan opsteken.
Bini Smaghi blijft echter geloven in de euro, van een uiteenspatten van de eurozone zal volgens hem geen sprake zijn. De euro zal uit de crisis komen als de op één na sterkste munt in de wereld.
