Barton Biggs, manager bij Traxis Partners (een van de grootste hedge funds in NY) en een veel gevraagde gast bij de Ronde Tafel van Barron’s, staat bekend als een perma-bull op Wall Street. Maar Barton Biggs lijkt z’n visie op de stierenmarkt vaarwel te zeggen. Hij sluit zich aan bij de waarschuwing van Paul Krugman, die vreest dat een vroegtijdige terugtrekking van de stimuleringen en de invoering van strengere fiscale maatregelen, de VS opnieuw in een Grote Depressie zal storten zoals die van 1930!
Opmerkelijk gegeven: in tegenstelling tot de meeste overige marktwaarnemers, verwacht Barton Biggs dat de Groeimarkten de depressie van het Westen kunnen overwinnen.
De beren dirigeren de markten nu. De “suckers-rally” van de voorbije 13 maanden is dood en begraven. Volgende stop: Dow 10.000!
Vandaag ging de index al los door zijn 200-daags gemiddelde heen, hetgeen prompt nieuwe verkopers aantrok. Extra verkopers in een lege markt. Goed nieuws kan je het niet noemen. Het resultaat was er dan ook naar. Wall Street ging voor bijna 4% de boot in.
Wie nog met zijn volledig vermogen in de markt zit, grijpt maar best iedere kleine opleving aan om posities te dumpen. Of gooi het allemaal ineens in de verkoop en geniet van je nachtrust. Ik kan het iedereen aanbevelen
Centrale banken hebben geprobeerd om deze economie met kunstgrepen recht te houden maar het wordt nu met de dag duidelijker dat het allemaal niet meer is geweest dan het schuiven met schulden.
De “oplossing” waarmee men komt, is niet meer dan geld lenen van de éne om te geven aan de andere. Niet bepaald wat je zou omschrijven als duurzaam.
Dat is de donkere boodschap die Richard Russell voor ons heeft. En meneer Russell heeft op zijn 85-jarige leeftijd al het één en ander meegemaakt! Als uitgever van de Dow Theory Letters is hij overigens één van de beste market-timers van de afgelopen decennia.
Enkele uitspraken:
… something dramatic lies ahead. I believe we’ve been experiencing a rally within a continuing primary bear market. Over recent months, I’ve warned that the rally shows signs of topping out. If or when a bear market rally tops out, the losses can be horrific.
“If this entire bear market rally is fated to fall apart, the losses and troubles will be fearful and traumatic. This is true because I’ve never seen a time when so many people were unprepared to withstand a crumbling market or a sinking economy”
En nog één uitsmijter: hope for the best, prepare for the worst!
Het herstel op de aandelenmarkten was “fast and furious”. Het is van de jaren ‘30 geleden dat de beurs nog zo snel steeg in zo weinig tijd. Maar wanneer we de rally even vanuit perspectief bekijken en analyseren in stabiel geld (goud), dan blijft er al niet veel meer van over.
Onderstaande grafiek meet de waarde van de Dow Jones af in goud. Het herstel sinds maart is amper zichtbaar. De reden hiervoor is dat de rally vooral drijft op extra liquiditeiten.
Heeft u nood aan vers kapitaal? Dan is nu het moment om uw balans wat bij te spijzen. De Tijd becijferde dat al ruim 1,2 miljard euro vers kapitaal is opgehaald door Belgische beursgenoteerde bedrijven dit jaar. Ook in het buitenland heef men de smaak te pakken. Neem nu bijvoorbeeld Porsche vandaag, die hoopt 4 miljard euro aan vers kapitaal op te halen tegen het eind van het jaar.
Wie vers kapitaal zegt, zegt nieuwe aandelen. Direct via een uitgave, of indirect via een converteerbare obligatie. Hoe dan ook, u mag zich als aandeelhouder verwachten aan een deftige verwatering van uw aandelenpositie. Want in de meeste gevallen zijn de uitgiftes enkel bestemd voor instutionele beleggers. Dus ondanks de ‘beter-dan-verwachte’ winstcijfers, zal deze winst over steeds meer aandelen verdeeld worden.
En net zoals de serie, zal ook deze bonanza weer geruisloos verdwijnen, eens de hype over is.
