Waarschuwingssignalen stapelen zich op

De markten koersen dag na dag hoger, maar ‘onderhuids’ stapelen de waarschuwingssignalen zich op. Collega-blogger Maarten Verheyen waarschuwde eerder al voor de uitermate positieve stemming onder de beleggingsbladen.

Nu blijkt inmiddels ook dat de kleine belegger steeds meer bullish wordt over aandelen. Op onderstaande grafiek, komende van de blog The Pragmatic Capitalist, blijkt dat AAII % Bullish (een sentimentsindicator) 45% overstijgt.

Nu hoeft een overdreven positieve stemming onder de kleine belegger niet meteen te betekenen dat we aan de vooravond van een crash staan, maar een forse correctie is ook zeker niet uitgesloten, zo blijkt uit het verleden:

- +50% voor de 10% correctie in Q2 2008

- +45% voor de crash van 2008

- +47% voor de 20% correctie tot de bodem van maart 2009

- +49% voor de januari 2010 ’sell-off’

Ook technisch bekeken is het moment van de waarheid voor de beurzen aangebroken, zoals te zien op onderstaande grafiek:

Breken we door, of is het terug naar af?

Verenigde Staten op weg naar schuldenberg van $20 biljoen

Het Congressional Budget Office heeft de begroting die Obama indiende kritisch tegen het licht gehouden en wat blijkt: de tekorten worden zwaar onderschat. De trend is niet gunstig voor de VS. Tegen 2020 zit het land opgezadeld met $20,3 biljoen (dat is $20.300 miljard) aan schulden!

De tekorten tussen 2011 en 2020 lopen in die periode op tot bijna $10.000 miljard (of een slordige $1.000 miljard per jaar).

Het zijn duizelingwekkende cijfers. Dit land streeft recht af op een gigantische catastrofe af en doet niet de minste inspanning om de tekorten ook maar één dollar te reduceren. Mooie woorden zijn er genoeg van meneer Obama maar verder dan dat gaat het allemaal niet.

Beleggingsbladen nagenoeg unaniem positief

De meeste beurzen hebben zonet hun beste 12-maandelijkse periode uit de geschiedenis achter de rug maar dit weerhoudt de specialisten er niet van om optimistischer te zijn dan ooit.

Mark Hulbert volgt het doen en laten van 160 financiële publicaties in de Verenigde Staten en hij is verontrust. “Het optimisme onder de beleggingsbladen bereikt een gevaarlijk hoog niveau”, aldus Hulbert.

Het verleden leert namelijk dat wanneer beleggingsbladen (of zeg maar beleggers in het algemeen) unaniem positief zijn voor de aandelenmarkten er meestal een gevaarlijke daling om de hoek leert.

Idioot van de dag

Voor de rubriek “idioot van de dag”* keer ik 12 maanden terug in de tijd. Ik neem je mee naar eind februari 2009. De Dow Jones noteerde nog amper 7.000 punten. De huidige koersen liggen ruwweg de helft hoger.

En ik was koper van aandelen! (je ziet, ik ben geen eeuwige doemdenker).

Toegegeven, ik heb niet deze volledige rally meegepakt. Ik heb mijn aandelenposities maanden geleden allemaal van de hand gedaan en zit weer veilig in cash.

Maar ondanks alles realiseerde ik een mooie winst door zo dichtbij het absolute dieptepunt aandelen in te slaan.

Ook toen was ik een zonderling. Een gekke jongen die niet wist wat er in de wereld leefde. De optimisten van vandaag hadden toen de moed niet om te kopen en wilden mij zelfs behouden voor een grote vergissing.

Meneer, aandelen zijn spectaculair aan het dalen! En jij koopt NU aandelen??

Ik geef je een aantal reacties die ik toen in mijn mailbox kreeg:

Elke weldoordachte investering heeft voorlopig geen enkel gunstig effect, integendeel.
Ik maak mij meer en meer de bedenking dat we beter elke investering in aandelen uitstellen (kan nog een jaar duren of meer) en alle negatieve informatie in de media eerst uitzweten, en afwachten tot de media (mede veroorzaker van deze ellende) een andere retoriek verkondigt eventueel gelijklopend met een aanpakkende economie.

Hey, ik heb nieuws voor je. De media is terug positief! Er is een herstel en het ergste is achter de rug. Je hoop komt uit. Je kan nu aandelen kopen tegen koersen die 50% hoger liggen dan vorig jaar. Profiteer ervan!

Ik-wil-niks-meer-horen-over-beleggingen.Mijn-buik-ia-vol-van. de-tijden-zijn-voorbij.En-zij-die-nog-denken-dat-de-tijden-van-Buffet-terug-zullen-keren,slaan-de-plank-goed-mis. Dus-please-niks-meer-naar-mij-sturen wil-het-niet-hebben. Heb-jij-het-begrepen?

OK-HELEMAAL-BEGREPEN. Wat goed van je dat je het precieze dieptepunt van de beurs kiest om te stoppen met beleggen. Mijn respect heb je. Je moet het maar doen he.

Wacht. Wat zeg je? Je wil vandaag weer beginnen met beleggen. Natuurlijk. Ga je gang.

ik ga niet akkoord met uw nieuws. De kans dat de aandelen nu nog 50% lager staan is groter dan 50 % hoger en dit in de komende 2 jaar.

Ach ja. Veel kans dat je gelijk had gekregen. Dit is wat ze noemen een “zwarte zwaan”. De kans dat de beurs zou opveren op een moment dat niemand nog aandelen kocht, is inderdaad zeer klein. De geschiedenis bewijst namelijk dat aandelen meestal pas een bodem vinden als iedereen weer positief is.

Deze mail suggereert het einde van de daling (zo komt het over). Meent u ook dat de dalingen voorbij zijn?

Nee, natuurlijk niet. Ik schrijf altijd mails met een titel zoals “ik ben koper” wanneer ik denk dat de beurs nog ééns tientallen procenten naar beneden kan.

* ik overweeg om ook politici in aanmerking te laten komen voor deze prestigieuze titel. Of vakbondsmensen. Of beter nog: vakbondsmensen die later in de politiek gaan en nog veel later in de Raad van Bestuur van multinationals gaan zetelen.

Robert Prechter blijft gokken op deflatie

Robert Prechter zit duidelijk in het deflatiekamp. Hij verwacht dat de prijzen van aandelen, grondstoffen en vastgoed compleet onderuit gaan in de komende jaren. Hij schreef er eerder al eens een boek over (Conquer the Crash).

De daling die we zagen in 2008 was niet meer dan een voorsmaakje. Prechter verwacht niets minder dan een complete ravage.