Update Dow/Goud Ratio: Drop It Like It’s Hot!
Ongeveer een maand geleden hebben we de situatie van aandelen versus goud bekeken via een analyse van de Dow/Goud ratio.
We concludeerden:
Goud kan uiteraard nog verder stijgen vanaf de huidige niveaus, maar gezien goud gewoonlijk zwak presteert tijdens de zomermaanden (summer doldrums), zien we de prijs van het gele edelmetaal eerder zijwaarts bewegen op korte termijn.
Een scherpe daling van aandelen ligt dan ook meer voor de hand. Beleggers zijn in afwachting van een beslissing van de Fed inzake hun stimuleringsbeleid, waarbij marktwaarnemers verwachten dat een bijkomende QE-reeks voorlopig uitblijft. Dit kan een verkoopgolf op gang trekken.
Verder merken we dat de waarderingen van aandelen fors zijn opgelopen door enerzijds torenhoge winsten en anderzijds extreme marges.
Door de sterke stijging van de inputkosten, mede veroorzaakt door de explosieve grondstofprijzen van de afgelopen maanden, is de kans op teleurstellingen enorm toegenomen.
En dit zijn maar enkele risico’s die een potentiële correctie onder aandelen kunnen veroorzaken…
Vandaag zitten de beurzen duidelijk in een correctiefase, waarbij de belangrijkste indices onder hun steunlijnen zakten. De S&P 500 dook onder de cruciale grens van 1300 en de Dow Jones nadert inmiddels de 12.000 punten.
Goud daarentegen is aan een sterke performance bezig met een notering rond 1550 USD/ounce!
Deze mix — dalende aandelen in combinatie met een krachtige goudprijs — zorgt ervoor dat de Dow/Goud ratio momenteel door de bodem zakt. De bodem die eerder lag op 7,9x in de grafiek.
Onze vorige analyse wees op een aanstaande Death Cross formatie die de volgende neerwaartse versnelling zou inluiden. Ondertussen zitten we met de ratio in het vooropgestelde crashscenario en zijn we onderweg richting 7x voor de Dow/Goud ratio.
We verwachten nog steeds dat de ratio ditmaal verder zal doorzakken, richting 6x of zelfs lager.
De huidige kracht van goud is opmerkelijk. De prijs van het gele edelmetaal noteert in de huidige barre marktomstandigheden nog steeds dicht tegen z’n record. Dit belooft alvast veel goeds voor het toekomstige prijsverloop en kan wijzen op nog hogere prijzen voor goud dan waar we eerder vanuit gingen.
De tweede helft van 2011 belooft vuurwerk op te leveren in het edelmetalencomplex. We verwachten dat de Dow Jones verder kan wegzakken tot 10.000 of lager. Met een verder corrigerende Dow/Goud ratio, zien we de goudprijs verder oplopen tot 1800 USD/ounce, of zelfs 2000 USD/ounce in extremis voor jaareinde.
We herhalen ons advies om de ‘blootstelling’ aan de algemene aandelenmarkten verder af te bouwen en de zwakkere zomermaanden te gebruiken om goud en goedkope (junior) goudmijnaandelen op te pikken. Met de huidige sterkte van goud, mag u zich aan een warme herfst en winter verwachten voor goud… opnieuw!
Signaleert de Dow/Goud ratio een crash voor aandelen?
Beleggers wereldwijd zitten momenteel op ‘t puntje van hun stoel aangaande de verdere ontwikkelingen (lees: richting) van de markten voor onder meer aandelen, grondstoffen, valuta, …
Vorige week gaven we reeds tekst en uitleg over onze visie aangaande de vooruitzicht voor valuta’s. Deze week wilden we onze gedachten voor het verdere verloop van grondstoffen en aandelen eens toelichten.
Lees het volledige artikel »
Credit Suisse Angst Barometer noteert angstwekkend hoog
De meeste beleggers zijn inmiddels wel bekend met de VIX index, die de volatiliteit op de markten opmeet. Indien de VIX omhoog schiet, voorspelt dat meestal niet veel goeds voor het verloop op de beurzen.
De VIX noteert de jongste maanden op een laag niveau, dus aan de oppervlakte lijkt er in eerste opzicht weinig aan de hand. Maar ‘onderhuids’ neemt de spanning toe.
De minder bekende Angst Graadmeter van Credit Suisse, genaamd ‘Fear Barometer’ (CSFB), klom in 2011 fors hoger.
De index is gebasseerd op de zogenaamde nul-premie collar constructie die binnen 3 maanden afloopt.
De collar wordt opgezet door een 3-maand 10% out-of-the-money call optie op de S&P 500 (SPX) te verkopen, en met deze opbrengsten een 3-maand out-of-the-money put optie te kopen.
De premies zal in principe gelijk zijn aan beide zijden (call versus put), waardoor men de term nul-premie collar bekomt.
De CSFB zal dus stijgen indien er een toename van de vraag is door beleggers naar portefeuillebescherming (puts), of door het uitblijven van de vraag naar call opties.
In 2011 zijn beleggers dus voorzichtiger geworden aldus de Credit Suisse Fear Barometer. Men is minder happig op speculatieve calls, terwijl er meer puts worden ingelegd. Beleggers vrezen dat de markt mogelijk te hoog is opgelopen en/of de stijgende onzekerheid over het beleid van de centrale banken.
QE of geen QE: de Angst Barometer wijst alvast op onweer!
Marc Faber voorspelt moeilijke beurstijden
Dat de aandelenbeurzen wereldwijd even wat stoom moeten afblazen, hoeft niet meteen te verbazen. We hebben er sinds in de bodem in 2009 een stijging opzitten van ruim 100%!
Een dergelijk feestje kan uiteraard niet blijven duren.
Maar Marc Faber heeft een wel zeer sombere voorspelling klaar. In z’n jongste editie van het Gloom, Boom & Doom rapport wijst hij erop dat een dergelijke stijging in het verleden — van meer dan 100% — zelden voorkwam op de beurs in de VS.
Meer nog, er waren slechts 2 momenten in de geschiedenis, namelijk in 1934 en 1937!
Bron (via BI): The Chart Store
Op bovenstaande grafiek wordt duidelijk dat de beurzen aan de vooravond staan van een correctie.
Marc Faber onderzocht hoeveel de markten terugvielen na een dergelijke uitzonderlijke stijging van meer dan 100%.
Hij kwam tot de vaststelling dat er telkens een correctie was tot het 61,8% Fibonacci retracement niveau!
Als hij dit niveau loslaat op de huidige stand van de beurzen, komt hij op de volgende sombere uitslagen:
- Dow Jones: 8731,9
- S&P 500: 925,5
It’s going to be a bumpy ride!
10 waanzinnige beursvoorspellingen voor 2011
Ieder jaar komen de ‘beursspecialisten’ rond deze tijd van het jaar op de proppen met hun beursvoorspellingen voor het volgende jaar.
Aangezien we al vele jaren meedraaien in het financiële circuit, kijken we nog amper op van de lijstjes: de gemiddelde stijging van de beurs komt uit op 8 à 10% en de favoriete aandelen zijn de beurslievelingen van afgelopen jaar.
Toch komen we in een zelden geval uit op enkele waanzinnige beursvoorspellingen. Via FT Alphaville lazen we de 10 waanzinnige beursvoorspellingen voor 2011 van Saxo Bank.
We geven de korte opsomming:
- Het Amerikaanse congres zal een derde ronde aan kwantitatieve versoepeling – QE3 – door de Fed blokkeren;
- Apple koopt Facebook;
- De USD index stijgt door tot 100! (noteert momenteel 80,5);
- De rente op 30-jarige Amerikaanse staatsobligaties zakt verder weg tot 3%;
- AUD/GBP zakt met 25%;
- Olie piekt boven 100 USD/vat, waarna de prijs met 1/3 zal corrigeren;
- De prijs van Natural Gas explodeert met 50%(!);
- Goud schiet door tot 1800 USD/ounce;
- S&P 500 bereikt een nieuw record;
- De Russische RTS index bereikt 2500 punten (1765 vandaag)
