DOW 10000!?!

De magische grens van 10000 punten voor de Dow Jones index is vandaag weer eens gesneuveld. Dit zou volgens de specialisten op Bloomberg en CNBC de 50ste keer zijn dat de grens opwaarts of neerwaarts wordt doorbroken. Beleggers zijn duidelijk in hun nopjes…  de feesthoeden worden alvast weer bovengehaald.

Ik hoor u al denken: “Wat kan hier nu negatief aan zijn?” Wel, beste lezer, in eerste opzicht niet zo veel. Als ik het verloop van de Dow over het afgelopen jaar erbij neem, dan ziet het plaatje er goed uit.

De Dow Jones wist ondanks de crash van maart, toch nog een winst op de borden te zetten van zo’n +17% (jaar-op-jaar). Fantastisch toch!

Wel, schijn bedriegt, en dat is tegenwoordig in aandelenland steeds meer het geval. Het betreft hier namelijk een nominale winst. Als ik het verloop van de Dow in echt geld – goud – bekijk, dan ziet het plaatje er minder rooskleurig uit.

Het resultaat is dan geen winst, maar een verlies van -10% (jaar-op-jaar). Of met andere woorden, de koopkracht van de Dow Jones is op een jaartje tijd met 1/10de gedaald!

De short-covering rally

De beurs gaat letterlijk en figuurlijk door het dak! Dit ondanks de barre fundamenten, dus ik vraag me steeds meer af van waar al dit koersgeweld komt? Ik botste op een interessant persbericht van de New York Stock Exchange (NYSE).

Het betreft het totale aantal openstaande shortposities (short interest) op de New Yorkse beurs. Short gaan betekent dat men aandelen leent, om ze vervolgens door te verkopen. Vervolgens rekent de short-belegger op een daling van het betreffende aandeel, om zo vervolgens het verschil als winst te kunnen opstrijken.

Het aantal shorts op de beurs in New York daalde met rasse schreden tijdens de huidige rally. De daling wordt duidelijk op de volgende grafiek.

Het aantal shortposities dook met 30% naar beneden sinds de piek in maart! Een short-covering rally volgens het boekje…

Het ‘domme geld’ is extreem positief

De crisis ligt ver achter ons!! Tenminste, dat kan ik concluderen uit de hoera-stemming op de financiële markten. Het ‘domme geld’, een term veelal gebruikt voor de grote massa/meute beleggers op beurs, wordt steeds positiever over de huidige gang van zaken.

In bovestaande grafiek ziet u het meerjarige verloop van de S&P500, met onderliggend de ‘domme geld’ indicator. De sentimentsindex is een samenstelling van peilingen uit diverse populaire financiële media. Het is duidelijk dat de grote massa in jaren niet meer zo positief is geweest als vandaag.

China als voorlopende indicator?

Gisteren had ik nog over de transportssector als voorlopende indicator voor de economie.

Vandaag een andere voorlopende indicator: China!

De beurs topte in 2007 uit voor andere financiële markten … vormde reeds een bodem in oktober 2008 … en bereikte eind juli al een top.

De Shanghai Composite noteert inmiddels zo’n 15% onder de topkoersen en lijkt de weg naar boven maar moeilijk terug te vinden.

Een opvallende ontwikkeling, vooral omdat China één van de grootste begunstigden was van de verse liquiditeiten die hun weg vonden naar het systeem.

Banken hebben de Chinezen dit jaar overspoeld met “easy credit” en flinke sommen vonden zo hun weg naar aandelen. Nu deze bron begint op te drogen, is deze markt er als eerste bij om de aftocht te blazen.

Nieuwe high voor de Dow

De Dow Jones bereikte een nieuwe 52-week high vandaag. De index steeg deze week 4,5% en dat was de grootste stijging op weekbasis sinds juli.

Probleem? De verhandelde volumes liggen bijzonder laag en lijken zelfs nog te dalen naarmate de beurs verder stijgt.

Dit schreeuwt allemaal “berenmarkt rally”. Hoor jij het ook?