Live: Bernanke op de rooster - Dag 2

Nieuwe kansen, nieuwe prijzen! Het is weer BBQ-time voor Ben Bernanke in de Senate Banking Committee. De liefhebbers kunnen de opmerkelijke passage van Ron Paul gisteren herkijken. Voor de rest wens ik u wederom veel kijkgenot.

www.slimbeleggen.be

Moody’s waarschuwt Verenigde Staten voor optimistische begroting

Eerder deze week liet ik mij vrij kritisch uit voor het begrotingsbeleid van Obama en nu komt ook Moody’s met een waarschuwende vinger richting de VS.

“Indien de economie zich trager herstelt dan verwacht, kan de AAA-rating van de VS in gevaar komen”, aldus Moody’s. En een lagere rating betekent natuurlijk hogere rentelasten … en een nog groter tekort op de begroting. Obama heeft in zijn begroting rekening gehouden met een rentevoet van amper 2% voor de komende jaren.

Timonthy Geithner hangt opnieuw de lolbroek uit

Nadat de Chinezen eerder op het jaar al konden genieten van zijn humor, was het nu de beurt aan de Japanners. Als een ervaren stand-up comedian vertelde hij de Japanners dat hij veel belang hecht aan een sterke dollar.

Letterlijk: “Het is mijn diepste overtuiging dat een sterke dollar zeer belangrijk is voor de Verenigde Staten en de economische gezondheid van het land.”

Beleggers worden nerveus door de grote begrotingstekorten, maar Geithner wist iedereen gerust te stellen dat hij de tekorten zo snel mogelijk naar beneden zal brengen.

Jammer dat hij niet vertelde “hoe”. De VS spenderen dit jaar bijna $4.000 miljard terwijl ze amper $2.200 miljard aan ontvangsten realiseren. Van die $2.200 miljard gaat er een groot deel naar “vaste” kosten zoals gezondheidszorg, sociale zekerheid en interestbetalingen. Ik zie Geithner daar nog niet meteen op bezuinigen.

Vertelt Warren Buffett ons wel de waarheid?

Ik moet zeggen dat ik Warren Buffett’s uitspraken niet meer kan volgen. Ik heb hem altijd bewonderd omdat hij geen blad voor de mond neemt en de dingen zegt zoals hij ze ziet.

Maar de laatste tijd wikt hij zijn woorden. De parler vrai is geschiedenis.

Een tijdje geleden waarschuwde hij bijvoorbeeld in een open brief in The New York Times voor de dramatische gevolgen van het huidige beleid.

Volgens Warren Buffett zijn de overheidstekorten nu zo groot dat het nagenoeg onmogelijk is om het verschil bij te lenen met de uitgiftes van nieuwe obligaties.

“Washington’s drukpersen zullen overuren moeten draaien”, aldus Buffett.

Maar als hem dan later gevraagd wordt naar zijn mening over Ben Bernanke en Timothy Geither dan zegt hij zonder verpinken dat ze een geweldige job doen.

Huh? Hoe kan je nu aan de éne kant waarschuwen voor de gevolgen van een bepaald beleid en aan de andere kant degene die er verantwoordelijk voor zijn bloemen sturen?

Misschien kijken we vanaf nu beter wat Warren Buffett doet in plaats van te luisteren naar hetgeen hij zegt? Ik bedoel, hij loopt al maanden overal te verkondigen hoe goedkoop aandelen zijn maar blijft zitten op tientallen miljarden dollars cash.

Van die cash is hij dan deze week toch afgeraakt door de wereld te verrassen met de overname van Burlington Nothern. Een spoorwegmaatschappij verdomme! Met de overname is een bedrag van $44 miljard gemoeid.

Buffett betaalt $100 per aandeel, en dat is precies het dubbele van de $50 die beleggers ervoor betaalden in maart.

Het is normaal niet Buffett zijn stijl om te overbetalen. Of begint het te jeuken? Het lijkt wel alsof hij zo snel mogelijk van zijn liquide middelen verlost wil raken.

Misschien moeten we deze overname wel zien in het licht van een uitspraak die hij in 1977 deed voor een rechtbank: “In tijden van inflatie, is het fantastisch om eigenaar te zijn van een tolbrug. De investeringen zijn gedaan. Je hebt de brug gebouwd met oude dollars en ze moet later niet meer vervangen worden”.

Hmn. Ik moet zeggen dat Burlington Nothern wel heel erg veel gelijkenissen heeft met die tolbrug waarover Buffett hier spreekt. In de pers zegt hij dan wel dat de aankoop een gok op de Amerikaanse economie is, maar is het niet vooral een manier om zijn liquide middelen te beschermen tegen inflatie?

Het spoorwegnetwerk van Burlington Northern is gebouwd met oude dollars en de onderhoudskosten zijn zeer miniem. Indien inflatie straks de kop opsteekt, kan Buffett gewoon de vervoerstarieven optrekken en hij zit goed. De ideale hedge?

In een interview met CNBC geeft hij het tussen de regels ook toe: “Wanneer je het soort medicijn toendient dat wij hebben toegediend, dan kan je allerlei soorten neveneffecten krijgen. En weten dat deze ongeziene neveneffecten slecht zullen zijn voor cash. Ik heb veel liever operationele activa dan cash in een periode die later tot inflatie zal leiden”.

Voila, daar heb je het. De echte reden waarom Buffett zijn geld steekt in een spoorwegmaatschappij.