De jongste dagen worden we bestookt met commentaren van analisten die wijzen op een extreem negatief sentiment onder beleggers. De specialisten benadrukken het stijgende negativisme in de jongste sentimentspeilingen onder de marktparticipanten.
Het is correct: de jongste metingen van onder meer Investor Intelligence zijn in stijgende lijn wat betreft de negatieve stemming. Maar de metingen waren naar onze inzichten nog niet dermate extreem te noemen. We vonden uit eigen ondervinding namelijk dat beleggers eerder een afwachtende houding hadden.
Dit was ook John Hussman (Hussman Funds) opgevallen, die de Investor Intelligence afzette tegenover de VIX-index, de volatiliteitsindex die ook wel bekend staat als de ‘fear’ indicator. Indien de VIX omhoog veert, gaat dit in de meeste gevallen gepaard met een forse marktcorrectie.
We kunnen uit bovenstaande grafiek concluderen dat beleggers de nabije toekomst steeds minder rooskleurig inzien, maar van paniek is hoegenaamd nog geen sprake… integendeel: de VIX is terug in dalende lijn!
We willen nog een stapje verder gaan als John Hussman en namen de proef op de som door de TED Spread op te meten. De TED Spread meet de onderliggende spanningen op de kapitaalsmarkten. Wanneer de TED Spread te hoog oploopt, is dat veelal de voorbode van chaos op de markten.
Op bovenstaande grafiek van de Ted Spread wordt eveneens duidelijk dat geen sprake is van toenemende spanningen op de markten. Het omgekeerd is eerder aan de orde. De TED Spread liep in Q2 van 2010 fors op, maar daalde met een vergelijkbaar tempo over de zomermaanden heen. Per saldo is er dus niet meteen sprake van paniek.
Het toenemende negativisme onder beleggers gaat momenteel niet gepaard met een toenemende nervositeit. Afgaande op bovenstaande grafieken kunnen we eerder het tegenovergestelde concluderen.
Wees echter steeds op uw hoede voor dergelijke tegengestelde signalen! “The panic ebbed away, only to return with a vengeance“
September is officieel van start gegaan! Vele beleggers keerden in de afgelopen dagen terug uit vakantie en zitten opnieuw dagelijks voor hun tradingschermen.
Voor u opnieuw met volle overgave in de aandelen wil duiken, doet u er goed aan om deze activaklasse te mijden in september! Tenminste, dat blijkt uit een onderzoek van Barclays Capital, die concludeerde dat september over het algemeen een horrormaand is voor de aandelenbeurzen. Dit in tegenstelling tot grondstoffen, die een positief rendement in september kunnen voorleggen. Ook obligaties doen het verre van slecht, terwijl u op vlak van valuta’s vooral euro’s moet inkopen.
Nu horen we u al denken: “Ja ja, het zal wel, de beurzen in de VS sloten bijna 3% hoger af!” Ook dit is geen abnormale handelsdag voor de eerste september.
Blogger en momentumspecialist MarketSci onderzocht de gemiddelde dagelijkse richting (bias) van alle handelsdagen in september. Hieruit blijkt dat 1 september over het algemeen een (zeer) positief rendement optekent, waarna het voor de rest van de maand bergaf gaat, met een maandverlies als eindresultaat.
Conclusie: Mijd aandelen en koop Grondstoffen in september!
Robin Griffiths van Cazenove Capital had een vrij sombere boodschap voor beleggers: “Neem uw voorbereidingen om uw aandelen in de huidige opwaartse correctie te dumpen”. Hij verwacht de nodige ravage op de beurzen vanaf eind augustus.
Voor goud ziet Robin Griffiths een koopgelegenheid naderen, maar hij wacht nog even tot de huidige neerwaartse correctie zich voltrokken heeft.
Verder is India zijn favoriete groeiland… Go Robin!
Net zoals we ervan overtuigd zijn dat Goud & Zilver zich in een seculaire bull market begeven, zo zijn we ook al jaren van mening dat aandelen zich in een seculaire bear market begeven. Iets wat ons aanvankelijk niet in dank is afgenomen. We zaten er volgens de ‘kenners’ compleet naast en moesten ons vooral positief uitlaten als een bende cheerleaders!
Voor die ’specialisten’ hebben we de volgende grafiek klaar, komende van The Big Picture (namens Chart Store), die vrij duidelijk maakt dat we ons een in SECULAIRE BEAR MARKET voor aandelen begeven. Voor de S&P is het de 4de seculaire berenmarkt waar we ons momenteel in begeven.
Als de historie enige raadgever mag zijn, dan hebben we nog MINIMAAL 10 jaar voor de boeg vooraleer we nieuwe toppen in de S&P zullen zien. Daarenboven gebeuren de seculaire dalingen telkens in 3 grote bewegingen, waarbij de nr. 3 wave down in de huidige cyclus nog ontbreekt!
