Vijf beursvoorspellingen voor 2012
2011 was weer een bewogen jaar voor de markten. Ook volgend jaar belooft woelig te worden, maar we zien de rust ook her en der terugkeren. De verrassingen komen mogelijk uit het Oosten in 2012.
2011 gaat de geschiedenisboeken in als het jaar waarin Europa onder vuur kwam. De Europese Monetaire Unie werd in vraag gesteld vanwege het onderbreken van enkele fundamentele aspecten, zoals fiscale eenheid. De gevolgen waren wereldwijd voelbaar: staatsobligaties van de zuiderse Europese landen werden uitgespuwd, waardoor de aandelenmarkten stevig corrigeerden.
Volgens economen en andere waarnemers stevent de globale economie af op een nieuwe recessie. Maar wie het werk van Slim Beleggen al jaren volgt, weet dat we nooit herstelden van de klappen in 2008. Meer nog, de economie zit sinds toen in een verdoken depressie.
Een economische inzinking die inmiddels behandeld werd met monetaire anti-depressiva, genaamd ‘Quantitative Easing’, oftewel stimulus van de centrale banken door middel van het printen van geld via het opkopen van staatsobligaties.
Dat was tot voor enkele maanden het antidepressivum voor de VS, maar de lijst van manisch depressieven werd in 2011 vervoegd met Europa. De economische depressie heeft nog verschillende jaren te gaan, net zoals de vorige Grote Depressie van de 20ste eeuw. Die duurde een decennium, van 1929 tot 1939, vooraleer het systeem gezuiverd was van de excessen van de jaren twintig.
Als de geschiedenis een raadgever kan zijn, dan hebben we nog tot 2018 te gaan voordat het herstel ingezet kan worden. Tot die tijd moeten we met z’n alleen eerst door de moeilijkste en zwaarste periode van de Grote Depressie van de 21ste eeuw.
Het is geen aangename boodschap, maar blijven het herhalen: we zijn er niet om populaire uitspraken te doen, maar om zo goed morgelijk in te schatten wat ons te wachten staat. We verwachten, in tegenstelling tot de jaren ’30, geen deflatoire maar een (hoog) inflatoire crash van het systeem. Aan ons de taak om u in de komende jaren heelhuids door deze hyperinflatoire storm te loodsen!
Over naar onze verwachtingen voor de markten in 2012. We nemen zoals gebruikelijk de vijf belangrijkste activaklassen onder de loep:
1. Valuta
Met de commotie omtrent het Europese schuldenprobleem, stond ook de euro fors onder druk in de laatste maanden van 2011. Dit had ook zijn effect op de overige munten. Beleggers ruilden hun valuta in voor dollars. We hebben echter serieuze bedenkingen bij de Amerikaanse dollar als vluchthaven. Voor 2012 verwachten we niet dat de euro zal imploderen, zoals vele analisten voorspellen. We zien de EUR/USD verhouding, na een woelig verloop, terug keren naar de bandbreedte 1,35 en 1,45. We verwachten echter wel dat er een tussentijdse halte komt voor de opwaartse klim van de Chinese yuan versus de Amerikaanse dollar. Dit mag beschouwd worden als een overgangsjaar voor een verdere klim van de Chinese yuan in de komende jaren.
2. Obligaties
Na de ravage bij diverse Europese staatsobligaties, komt dit segment volgend jaar in rustiger vaarwater. De grootste rendementen zijn immers al behaald voor speculanten (shorts) in Europa. Die zullen hun focus in 2012 verschuiven naar nieuwe zwakke kandidaten. Hier komt volgens ons de gigantische Japanese staatsschuld in beeld, maar ook Groot-Brittanië lijkt een potentiële prooi. Voor een aanval op de VS lijkt het in deze fase van de seculaire cyclus nog te vroeg.
3. Aandelen
Ondanks de economische depressie, zien we het niet zo somber in voor aandelen in 2012. Een herhaling van 2008 is quasi uitgesloten, simpelweg omdat iedereen vandaag een nieuwe beurscrash voorspelt. Om dit in perspectief te plaatsen: toen we in 2007 waarschuwden voor een aanstaande ramp op de beurs, werden we letterlijk uitgelachen. Kortom, de grote massa staat altijd aan de verkeerde zijde.
Het feit dat iedereen vandaag negatief is, betekent dat iedereen al ‘verkocht’ heeft waardoor het neerwaarts potentieel beperkt is. Dat wil uiteraard niet zeggen dat we daarom fors hogere koersen verwachten. We zien, zoals we al meermaals aankaartten, aandelen in de komende maanden en jaren handelen in een zijwaartse bandbreedte. Traditionele aandelen zijn gedoemd om saai te worden. Dit in tegenstelling tot aandelen uit de groeimarkten. De waarderingen in diverse groeilanden (China, India) zijn afgelopen jaar bijzonder laag geworden. Hier mogen we ons aan positieve uitschieters verwachten.
4. Grondstoffen
Onze verwachtingen voor ‘Goud in 2012‘ en ‘Zilver in 2012‘ kreeg u hier in de afgelopen weken al te lezen. We denken dat de grote verrassing bij de grondstoffen in 2012 is weggelegd voor olie. De energiegrondstof is al enige tijd van de hoofdpagina’s verdwenen en uit de gratie gevallen bij beleggers, maar we voorzien dat het energievraagstuk een nieuwe dimensie krijgt door toenemende aanvoerproblemen. Op dit moment wordt het niveau van 100 dollar per vat getest. Gezien de recente krachttoer van de prijs van olie, ondanks alle tumult op de markten, verwachten we dat het zwarte, vloeibare ‘goud’ binnen afzienbare tijd de tweecijferige prijs voorgoed achter zich laat. Wellicht dat 2012 het begin inluidt van een nieuwe mijlpaal voor de olieprijs.
5. Vastgoed
De onophoudelijke klim van de vastgoedprijzen ligt nu al enkele jaren achter ons. In Nederland is zelfs al enige tijd sprake van een negatieve prijsspiraal. We verwachten dat de neerwaartse trend voor Nederlands vastgoed doorzet in 2012. Belgisch vastgoed bleef tot op heden nog gespaard van enorme prijsdalingen. Dat maakt dat vastgoed in België inmiddels duur is vergeleken met de buurlanden (Duitsland, Frankrijk, Nederland). Dit kan uiteraard niet blijven duren. De Belgische bankencrisis van 2011 kan wel eens negatieve gevolgen krijgen voor de Belgische vastgoedprijzen in 2012. We zijn al enkele jaren geen koper meer van vastgoed als investering voor meerwaarde en dat zal voorlopig nog niet veranderen.
Samengevat wordt 2012 opnieuw een bewogen jaar. Maar de wereld zal niet vergaan, zoals sommigen dat beweren. Met name de consument krijgt het steeds moeilijker, terwijl de rust op de valuta- en aandelenmarkten terugkeert. De uitschieters op de beurs komen mogelijk uit het Oosten. Staatsobligaties en vastgoed blijven in hun neerwaartse trend. Anderzijds maken grondstoffen zich op voor een hernieuwde opwaartse klim binnen de seculaire stierenmarkt.
>>> EXTRA: Gratis Rapport ‘Koopjes in de Goudmarkt!‘
Tussen angst, hoop en vrees op de beurs
Als we een inschatting mogen maken, dan verkeren de markten momenteel tussen vrees en paniek.
Afgaande op de ‘angst, hoop, vrees’ cyclus, begeven we ons niet ver meer van de figuurlijke bodem voor de beurzen.
> Via www.slimbeleggen.net
Nog meer slecht nieuws voor beleggers in september…
Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst, maar als we de gemiddelde beursrendementen van de afgelopen 50 jaar (Dow Jones) erbij nemen, dan kregen aandelenbeleggers het zwaar te verduren in de maand september.
Bespoke rekent op een gemiddeld negatief rendement van -0,79%, waardoor september met de weinig eervolle titel van ‘slechtste beursmaand’ te boek staat.
Kleine belegger positiever na de daling?
Een opmerkelijke vaststelling: blijkbaar is de particuliere belegger in de VS positiever geworden na de stevige marktcorrectie van de jongste weken.
De chart wizards van Bespoke brachten het fenomeen in kaart samen met de evolutie van de S&P 500. Zoals te zien op onderstaande grafiek liet de jongste meting van AAII Bullish Sentiment een opleving zien na de crash.
Dit lijkt in eerste opzicht een logische ontwikkeling aangezien de aandelen goedkoper zijn geworden. Maar de praktijk leert ons dat beleggers meestal de handdoek in de ring werpen op de bodem van de markt. Wij zijn benieuwd of de kleine belegger het ditmaal wel aan het rechte eind heeft.
> Via www.slimbeleggen.net
Luidt Dow Transport een nieuwe stierenmarkt in?
Enkele opmerkelijke ontwikkelingen op de beurs afgelopen week. De forse remonte bij diverse sectoren heeft ervoor gezorgd dat de marktcondities er plots heel anders uitzien.
Zo waren onder meer consumentenaandelen sterke performers. Maar wat vooral opviel was de kracht van de transportsector (Dow Jones Transportation index). De transportsector is gekend om vroegtijdig te profiteren van een economische opleving.
Dit vertaalt zich meestal in een uitbraak van de DJ Transportation index, waarna de overige sectoren volgen.
Eind vorige week brak de DJ Transportation naar boven uit (via Bespoke Investment).
Luidt de index een nieuwe stierenmarkt in voor aandelen? We zullen het snel weten…
