“Dit is erger dan de jaren ’30″
Het gaat niet goed met de Westerse economiën. Dat bleek nog maar eens uit de hernieuwde recessie waarin de Britse economie is aanbeland.
De gevreesde Double Dip slaat als toe in het VK, maar als we de economische indicatoren beschouwen, zullen de Britten wellicht niet laatsten zijn die een economische krimp moeten ondergaan.
Volgens Simon Rogers duurt de huidige reseccie inmiddels langer dan de Grote Depressie van de jaren ’30!
Dat plaatst het doemscenario van naamgenoot Jim Rogers in een duidelijker perspectief.
Economen zeggen “Depressie”
Depressie
Verschillende economen zijn het er over eens, we komen niet in een recessie terecht, maar in een regelrecht depressie. De Europese schuldencrisis, de Amerikaanse schuldenberg, de oplopende werkloosheid, de besluiteloosheid van de regeringen, het failliete bankensysteem,… het zijn allemaal ingrediënten die ervoor zorgen dat we niet alleen in een nieuwe recessie komen, maar die ervoor zullen zorgen dat we er ook lange tijd zullen blijven. Met andere woorden: Depressie.
- Albert Edwards van Societé Generale heeft het over een nieuwe Ice Age door de schuldenafbouw bij de gezinnen, lage groei en deflatie.
- Nouriel Roubini zegt dat er een grote kans bestaan op een herhaling van de depressie zoals in de jaren 1930.
- Stephen King vans HSBC zegt dat een implosie van het Europese banksysteem kan leiden tot een nieuwe “Great Depression”.
Hoe komen deze economen tot hun besluit:
- Fraude is een van de grote oorzaken van een depressie. Tot op de dag van vandaag wordt er niets gedaan om de fraude de wereld uit te helpen.
- De economie kan zich niet herstellen zolang er insolvabele banken blijven bestaan. De regeringen doen er tegenwoordig alles aan om deze banken groter en nog meer insolvabel te maken.
- Teveel schulden leiden tot depressie. Vandaag worden schulden bestreden met meer schulden.
- …
Hoe Roubini de Grote Depressie zou oplossen: 8 stappen
Nouriel Roubini doet uit de doeken hoe we de komende Depressie kunnen oplossen:
1. Door landen als Griekenland te verplichten om hun financiën op orde te stellen, belanden we onvermijdelijk in een recessie. Sterke landen als Duitsland moeten nog niet onmiddellijk gaan besparen, maar net extra geld gaan uitgeven.
2. Inflatie moet de laatste zorg zijn van centrale banken. Lage rente en veel extra geld zijn prioritair.
Lange lage economische groei
De Westerse landen staan voor een lange periode van lage economische groei, of zoals John Mauldin het noemt “muddle through economy”. De voortdurende instroom naar staatspapier van bijvoorbeeld Duitsland en Amerika duidt erop dat de obligatiemarkten een lange periode van lage groei incalculeren.
Een lage couponrente in combinatie met een hogere inflatie is echter nefast voor onze koopkracht. Een dalende koopkracht voor de burgers en een stijgende overheidsschuld is iets wat je een slechte cocktail kan noemen.
Carmen Reinhart en Ken Rogoff schreven in hun boek ‘This time is different’ het volgende: De reële waarde van overheidsschuld explodeert in de nasleep van zware financiële crisissen. De hoofdoorzaak is meestal niet de vaak geciteerde kostprijs om banken te redden. Wél de ineenstorting van belastinginkomsten in de nasleep van een lange economische krimp.
David Rosenberg: Double-dip een feit
Voor diegene die nog sceptisch staan tegenover een double-dip scenario in Amerika somt David Rosenberg een aantal punten op die erop wijzen dat de double-dip zo goed als een feit is.
- De aangekondigde ontslagen stegen met 80 % de laatste 3 maanden.
- De aankoop van discretionaire goederen zijn gezakt tot niveaus in een recessie.
- Productiviteit zakt al 2 kwartalen op rij.
- Het tot voor kort economisch herstel is het zwakste herstel ooit ondanks ongekende stimuleringsmaatregelen. Elke gestimuleerde dollar bracht $ 0,80 groei op.
- Er is geen twijfel dat de economie krimpt, het is een kwestie van tijd vooraleer het in de statistieken komt.
- De data van de laatste 3 maanden én de aandelenbeurzen volgen het klassieke pre-recessie patroon.
- De S&P Financials zijn al meer gezakt dan voor het Lehman Brothers debacle.
- Klassieke inventarisrecessies lopen in een cyclus van ongeveer 5 jaar of langer. Maar bij een balance sheet/deleveraging cyclus komen de recessies om de 2 à 3 jaar. Het herstel kwam er in 2008/2009, dus een nieuwe recessie zou dan voor 2011/2012 zijn.
- Het gebruik van kredietkaarten is teruggevallen tot het niveau van 17 jaar geleden.
