Het is duidelijk dat de FED mee liquiditeit moet voorzien in Europa.

Via Zerohedge

Binnen de Dow Jones zijn er 5 bedrijven die meer dan 70 % van hun waarde hebben verloren de laatste 4 jaar. Slechts 3 bedrijven stegen meer dan 70 %. 18 van de 30 aandelen noteren nog steeds lager dan begin 2008.

In termen van koopkracht is het helemaal een vertekend beeld. Goud steeg de laatste 4 jaar met meer dan 100 % terwijl de Dow Jones dus ter plaatse trappelde.

Via Zerohedge

Op deze manier bekomt men dat een Zwitserse Big Mac 62 % duurder is en een Indische Big Mac 60 % goedkoper is dan de Amerikaanse. In Europa is ondanks de daling van de euro, een Big Mac nog steeds 6 % duurder dan in Amerika.

• Als je al zou leven als Jezus geboren werd, en je gaf elke dag $ 1 miljoen uit, zou je vandaag de dag nog niet $ 1 biljoen hebben uitgegeven. De Amerikaanse schuld steeg dit jaar alleen al met meer dan $ 1 biljoen.
• Als je vanaf vandaag elke seconde $ 1 dollar zou uitgeven, duurt het meer dan 31.000 jaar vooraleer je $ 1 biljoen hebt uitgegeven.
• Als je voor $ 1 biljoen aan $ 10 briefjes aan elkaar zou plakken in een lint, kan je meer dan 380 keer rond de aarde.
• Als de Amerikaanse overheid nu zou beginnen met elke seconde $ 1 van de schulden terug te betalen, zou het meer dan 470.000 jaar duren vooraleer de totale schuld is afgelost.
• Als Bill Gates zijn hele fortuin aan de overheid zou schenken, dekt dit het overheidstekort voor 15 dagen.

Het bankroet van MF Global zorgt ervoor dat er veel future contracten moeten geliquideerd worden. Tussen deze contracten zitten ook veel goudfutures. Veel investeerders zijn verplicht te verkopen, of ze nu willen of niet.

De stijging van de dollar is een volgende factor. Er vloeit veel geld uit Europa weg door de aanhoudende crisis. Een groot deel daarvan wordt gebruikt om US Treasurys te kopen waardoor de dollar stijgt.

Ten derde is het tax-loss selling season in Amerika. Verlies posities worden verkocht voor belastingvoordelen en winstposities worden verkocht om de resultaten op te smukken.

Al deze factoren houden een verdere stijging van de goudprijs voorlopig tegen. De fundamentele factoren blijven nog intact. De grote munten worden nog steeds gedevalueerd, de overheidsschulden zijn nog niet miraculeus verdwenen, de intrestvoeten noteren nog steeds op historisch lage niveaus.

Zoals te zien op de grafiek viel de goudprijs in 2008 ook op 3 maand tijd terug met 20 % waarna de lange termijntrend zich verder zetten. Over 3 jaar zal deze periode ook bekeken worden als een periode waarin de goudprijs even halt hield.

Via Businessinsider

De laatste keer dat er zoveel shortposities werden aangehouden stond de euro op een niveau van 1,20/$.

De euro zou voorlopig nog op een hoger niveau blijven door de massale dollarstroom van Europese banken terug naar Amerika volgens Zerohedge.

De grafiek hieronder geeft de verhouding weer tussen de long en short posities voor de Yen, dollar en euro. De euro staat duidelijk negatief, dwz veel meer short dan long.

2) Sterkere economische groei in Amerika tegenover Europa

3) De Amerikaanse economie is competitiever en flexibeler dan de Europese

4) Er is een voorstel om de kapitaalvlucht uit Amerika te stoppen: dit zou meer dollars binnen Amerika houden

5) De machtswissel in China en de overgang naar een consumptie-economie: dit zal resulteren in een tragere economische groei

6) Een tragere Chinese groei zal leiden tot lagere grondstofprijzen wat goed is voor de dollar

7) Een daling van de grondstofprijzen zal valuta als de Australische en Canadese dollar doen dalen

Bron: Globale Economic Analysis

Na het Lehman Brothers debacle stegen de Amerikaanse staatsobligaties van 100 naar 143. Na de deal rond het nieuwe schuldplafond stegen de Amerikaanse staatsobligaties van 122 naar 140, een vergelijkbare stijging.

De crash van de aandelenmarkten van deze zomer is ook vergelijkbaar met de crash in 2008. En net als na Lehman, dreigt de Europese interbankenmarkt nu ook op te drogen.

Het grote verschil zit echter in de goudprijs.

Toen de Amerikaanse staatsobligaties en de dollar in 2008 fors stegen, viel de goudprijs terug van $ 920 naar $ 700. Nu in 2011 is de dollar stabiel gebleven en stegen de Amerikaanse staatobligaties sinds begin juli met 15% terwijl de goudprijs deze keer fors steeg van $ 1.480 naar $ 1.850, of een stijging van 25%. Ook ten opzichte van alle andere fiatmunten steeg het goud fors.

De stijgende bedrijfswinsten voor de Amerikaanse bedrijven komt voornamelijk door de dalende dollar. Als bijvoorbeeld Johnson & Johnson in 2003 1 euro winst maakte, kwam dat ongeveer overeen met 1 dollar winst. Als Johnson & Johnson nu 1 euro winst maakt, komt dat nu overeen met 1,40 dollar winst. Dezelfde verkoopscijfers zorgen nu dus voor 40% hogere winsten.

En de daling van de dollar beperkt zich niet alleen tot Europa, maar ten opzichte van de hele wereld.

De meeste grote Amerikaanse bedrijven verdienen tussen de 50% en 65% van hun omzet buiten Amerika. Aangezien de dollar gemiddeld 30% in waarde is gezakt door het soepele beleid van de FED, kan je stellen dat de winsten ‘gratis’ stegen met 15%.

Deze truck van de FED is al over meerdere periodes toegepast (zie grafiek)

Maar de wereldwijde crisis zorgt ervoor dat de dollar niet meer aan het dalen is, maar terug stijgt. Vooral ten opzichte van de euro is de dollar weer aan het stijgen en de euro maakt 60% uit van de dollar index (DXY). Een dalende euro zorgt automatisch voor een stijgende dollar.

Een tweede reden van de stijgende bedrijfswinsten zijn de massale ontslagen waardoor de arbeidskosten drastisch verlaagd zijn de laatste jaren. Maar een bedrijf kan uiteraard niet blijven afdanken. Ook hier is een punt bereikt waar er niet langer voordeel uit gehaald kan worden.

Een derde reden is de wereldwijde recessie die voor de deur staat. De consumenten gaan op de rem staan wat een negatief effect zal hebben op de omzet. Aangezien het hefboomeffect van dalende kosten uitgewerkt is, zal dit snel gevolgen hebben voor de winstcijfers.

Redenen genoeg om aan te nemen dat de Amerikaanse bedrijven in de toekomst lagere bedrijfswinsten zullen voorleggen.

De ECB moest gebruik maken van dollar swaps van de Fed.

WSJ bevestigt het dreigende tekort aan dollars voor Europa.

The ECB just followed SNB in using the Fed’s dollar swap line — a sign that funding stresses in the euro-zone banks are increasing.

The ECB tapped $500 million from the facility — used as a mechanism to ease short-term dollar shortage in money markets. It’s a seven-day loan with an interest rate of 1.1%.

…

Many banks in the euro zone have confronted higher borrowing cost as US money funds, a key funding source in commercial papers, have cut back. As a result, euro-zone banks have relied heavily on the ECB for funding.

Hopelijk heeft Bernanke vandaag wat goed nieuws in petto, of het kan wel eens heel ‘duister’ worden in Europa.

>>> www.slimbeleggen.net