Wie helpt om de koers van de € naar omlaag te duwen?
Het is en blijft in onze ogen een conundrum: de Euro-crisis jaagt regelmatig iedereen de gordijnen in en de euro geeft nauwelijks een krimp. Wat we daarvan moeten denken? Misschien is het gebrek aan alternatieven een logische uitleg. Yen en dollar staan er niet veel beter voor.
Nouriel Roubini, de man van RGE Monitor, heeft een opmerkelijke stap gezet. In een serie tweets riep Roubini op om de euro te laten verzwakken. Een zwakkere valuta is absoluut nodig in het reddingsplan voor de euro. Eigenlijk is de redenering van Roubini heel eenvoudig.
Export opkrikken
De binnenlandse vraag in de E.U. gaat zwak blijven. Dat kan gewoon niet anders vanwege de deleveraging die zowel bij de overheid als bij de particulieren moet gebeuren. Groei moet dus van de export komen: een sterke export kan alleen wanneer de euro zwakker wordt. Hoe kunnen we die euro naar omlaag krijgen?
Opnieuw heel eenvoudig: we hebben een nieuwe rentedaling nodig. De recessie is nu onnodig hard omdat én de rente en de euro te hoog zijn. Daar moet dringend iets aan gebeuren!
Gisteren viel de euro terug onder $ 1,3, maar daarmee is nog geen echt verkoopsignaal gegeven. De daling van de afgelopen dagen volstaat niet om het scheve beeld weer recht te trekken. Naargelang de bron wordt een gewenst koersdoel van $ 1,15 tot $ 1,2 gegeven.
Griekenland uit de Eurozone kan voor iedereen positief zijn
Wat zou het effect zijn wanneer Griekenland alsnog wordt gedwongen om de Eurozone te verlaten? Meestal wordt zo’n scenario gelinkt aan chaos en wanorde, maar dat hoeft niet noodzakelijk het geval te zijn. We sluiten helemaal niet uit dat zo’n oplossing niet eens zo slecht zou zijn, minder slecht dan algemeen wordt aangenomen.
Misschien zou de euro wel eens sterker kunnen worden, tenminste wanneer de langere termijn bekeken wordt. In de Eurozone blijven dan alleen die landen achter die zich achter de strenge besparingen scharen die door de Europese Unie van de individuele lidstaten gevraagd wordt. Dat kransje zou niet erg groot zijn.
Angst voor het onbekende
Iedereen is bang voor de motoriek die op gang zal komen wanneer één van de kleinere lidstaten al dan niet onder dwang de weg naar de deur zal gevonden hebben. Maar hoeven we wel bang te zijn? Meestal is de angst voor iets onbekends groter dan het ding zelf.
Portugal wordt dikwijls in één adem genoemd als kandidaat om de Eurozone te verlaten. Beide landen zijn samen maar goed voor minder dan 5 % van het gezamenlijke Gross Domestic Product. Dat lijkt niet onoverkomelijk veel. Toch dient een waakzaam oogje in het zeil gehouden worden, want er kan een bal gaan rollen die maar moeilijk te stoppen is.
Hollande deelt mokerslag uit aan euro
De verkiezingsoverwinning van François Hollande in Frankrijk wordt niet op applaus onthaald door beleggers, wel integendeel. Er wordt vanmorgen veelvuldig op de verkoopknop gedrukt.
Op het moment van schrijven openen de Europese beurzen 1 à 2 procent lager. Dit in navolging van de mokerslag die werd uitgedeeld aan de euro, die weer even onder de 1,30 dook.
De markten zijn niet blij met de nieuwe Franse president.
Waarom de Duitsers de euro moeten omarmen
De Duitsers willen met man en macht de Eurozone bij elkaar houden. Ze moeten dit niet uit historisch perspectief doen of uit ideologie. Ze moeten dit doen omdat ze er zelf het meeste belang bij hebben:
• Tot nu toe was er nog geen fiscale kost voor de Duitse schatkist.
• Duitsland heeft als land het meeste geprofiteerd van de euro.
• Een breuk met Europa zou voor een enorme appreciatie zorgen voor de nieuwe Duitse munt.
• Een exit van een ander land brengt de Bundesbank in de problemen aangezien de Bundesbank een netto crediteur is.
• Duitse export zal een serieuze tik krijgen bij een uitstap.
• Europese landen hangen veel af van elkaar. Een failliet van Frankrijk of Spanje trekt heel Europa mee de afgrond in.
• Zonder Eurozone hadden de Duitsers de Grieken en Portugezen ook moeten redden om hun banksector te redden omdat deze landen geld geleend hadden in Duitse Mark.
De EUR/USD verhouding in verkiezingsjaren
Met verkiezingen in Frankrijk en Amerika dit jaar, staan er verkiezingen op het programma in 2 landen waarvan de leiders een globale impact hebben. Tijdens de jaren met presidentsverkiezingen in Amerika lijken beleggers hun risico’s af te bouwen en meer te investeren in veilige havens zoals de Amerikaanse Treasuries.
In de laatste 9 verkiezingsjaren daalde de euro (D-mark werd gebruikt voor de periode voor het ontstaan van de euro) 8 keer ten opzichte van de dollar. Hoewel geschiedenis zich niet altijd herhaalt, is 8 op 9 wel een sterke indicator dat de dollar het dit jaar beter zal doen dan de euro.
Via Kathylien
