4 Reden waarom er geen QE 3 komt
1. De gezondheidsindex in Amerika, inflatie zonder voedsel- en energieprijzen, staat al op 3 %. Deze indicator wordt door de FED van dichtbij gevolgd.
2. De bezettingsgraad groeit, hetzij gestaag, sinds 2009. Het staat historisch gezien nog op een laag niveau, maar het is een bewijs dat de Amerikaanse economie zich herstelt.
Vers geld van de FED leidt tot,… niets
Ben Bernanke heeft er tot nu toe al alles aan gedaan om de banken ertoe aan te zetten geld in de economie te pompen. Tot op heden is hij daar nog niet in geslaagd. De massale geldcreatie heeft ook nog niet geleid tot hyperinflatie. Waar is al dat geld dan gebleven.
Dat de geldpers aan staat, is niet moeilijk te bewijzen. De geldhoeveelheid in Amerika is sinds de laatste recessie met $ 1,8 biljoen gestegen.
Maar de banken lenen dit geld niet uit. Door het fractioneel bankieren, kunnen de banken deze geldhoeveelheid zelfs tot een veelvoud uitlenen. Indien dit zou gebeuren, zal dit rampzalige gevolgen hebben voor de inflatie. Maar het is niet omdat de banken over geld beschikken, dat ze geld uitlenen. Banken lenen tegenwoordig alleen geld uit aan kredietwaardige klanten. Dat de geldcreatie weinig effect heeft, bewijzen volgende data:
De beste bank van de wereld is, … de FED
De FED zal $ 76,9 miljard dividend uitbetalen aan de Amerikaanse schatkist van de winst van 2011. De FED kan geld creëren uit het niets om hiermee obligaties en mortgage-backed securities te kopen. Het betaald dus zelf geen intresten of slechts 0,25 % aan de banken die hun geld stallen bij de FED.
Door de QE programma’s is de balans van de FED gestegen tot een recordbedrag van $ 2,92 biljoen. Na aftrek van de werkingskosten blijft er dus nog ruim genoeg winst over om de Amerikaanse overheid en gul dividend te schenken.
US Treasuries in uitverkoop?
In de laatste week van december werden volgens de Fed’s eigen H.4.1. gegevens voor $ 23 miljard Amerikaanse obligaties verkocht. Hierdoor staat het totaal van buitenlandse bezitters van Amerikaanse obligaties op een totaal van $ 2,67 biljoen, het laagste niveau sinds april 2011.
In de volledige maand december werden voor $ 69 miljard obligaties verkocht. Dit is het 2e hoogste bedrag ooit. Enkel in de nasleep van de downgrade door S&P werden meer staatsobligaties verkocht op 1 maand tijd.
Waarom het beleid van de FED faalt
De Federal Reserve heeft als mandaat een maximale tewerkstelling en een stabiel prijsniveau na te streven. Om de tewerkstelling op gang te krijgen, richt de FED zich op de huizenmarkt. Het beleid van Quantitative Easing en een twist hier en daar heeft echter nog maar weinig soelaas gebracht.
De eigenlijke reden dat de FED zijn beleid richt op de huizenmarkt is de correlatie tussen de huizenmarkt en de werkgelegenheid. Historisch gezien blijkt deze correlatie te kloppen. Op basis van historische data blijkt dat voor elke 5% stijging van de huizenprijzen het werkloosheidpercentage met 0,4 basispunten daalt. Met andere woorden, voor een werkloosheid van 8,7% moeten de huizenprijzen met 3,5% stijgen, voor een werkloosheid van 8,2% moet de huizenprijzen 9,4% stijgen en voor 7,7% moeten de huizenprijzen met maar liefst 15,4% stijgen.
