Van Big Gold en Trader Tracks, twee Amerikaanse beursbrieven, krijg ik twee zeer verschillende mails aan over beleggen in goud.  Ze staan beide voor een heel aantal boodschappen met een tegengestelde inhoud die beleggers (ik zeker niet alleen) in hun mailbox krijgen. 

De ene partij, hier vertegenwoordigd door B.G., meent dat de goudprijs onderhevig zal zijn aan verschillende correcties de komende maanden, omdat we al zo lang geen echte prijsdaling meer gezien hebben.  En die waren er tijdens de vorige goldrush in de jaren zeventig volop…

De andere partij met aan het hoofd T.T. stelt dat de goudprijs ook deze zomer zal blijven doorstijgen omdat verschillende Europese naties in de financiële problemen zitten en in de VS het geld drukken gewoon zal doorgaan onder een andere naam, wat inflatie en mogelijk hyperinflatie zal veroorzaken…

Welke raad moet je nu geloven en opvolgen ? Feit is dat de zomermaanden tot en met augustus historisch een zwakke tijd betekenen voor goud.  In september start dan weer de sterke periode met de aanloop naar het trouwseizoen in India, kerstmis, het Chinese nieuwjaar en meer van dergelijke happenings die de vraag naar goud gewoontegetrouw stuwen.

Mijn advies : deel het bedrag dat u in goud (en vergeet zilver vooral niet) wilt steken door drie en koop in juni, juli en augustus.  Dan zult u hopelijk goedkoper kunnen (bij)kopen en in ieder geval de stijging vanaf september aanstaande niet missen.

Terwijl de beurzen wereldwijd stevig hoger gaan, krijgen aandelen in India de nodige klappen te verduren. Uiteraard speelt de nodige risicoaversie mee, maar de omvang van de winstnemingen begint nu wel buiten alle proportie treden. De huidige waarderingen wijzen op soldenprijzen in India!

Ook in 2011 maken beleggers weer een vliegende start mee. De Westerse beurzen koersten inmiddels zo’n 7% hoger in de afgelopen 2 maanden: een rendement dat we gemiddeld op een jaar tijd mogen verwachten voor aandelen. Uiteraard zal het huidige stijgingstempo niet kunnen aanhouden, maar anderzijds lijkt het dalingspotentieel eerder beperkt. De globale economie zit opnieuw in de lift. Met name in de gehavende Westerse landen lijkt er opnieuw wat licht aan het einde van de tunnel. Dit geeft beleggers uitzicht op betere bedrijfsresultaten, een verbetering van de waarderingen en dus hogere beurskoersen.

Maar er speelt uiteraard ook nog iets anders bij aandelen: de massale liquiditeiten die door de centrale banken werden geïnjecteerd vinden hebben weg naar de markten. We denken dat er nog een hoop dollars en euro’s in de financiële pijplijn zitten, die tevens een bodem onder de huidige beurskoersen leggen.

Dit gezegd zijnde, is het des te opmerkelijker dat de beurs in India bijzonder zwaar in de klappen deelde in de afgelopen maanden. Sinds de start van 2011 dook de bekende Sensex index al eens 15% lager! Ondanks het herstel van de afgelopen dagen, staat de beurs van India nog steeds op een verlies van meer dan 10%.

We merken hierbij op dat de daling van India al enkele weken voor het einde van 2010 werd ingezet, toen een grootschalige fraude werd blootgelegd in de Indiase telecomsector, toch een van de belangrijkere pilaren van het groeiland. Maar uiteindelijk was dit slechts een aanzet voor de verkoopgolf, waarbij vooraanstaande waarnemers vooral een reden zochten in de oplopende inflatie.

De inflatie in India, zoals in de overige groeimarkten, is de jongste maanden flink opgelopen door de stijgende grondstofprijzen. De inflatie kwam op 8% uit in januari 2011. De consumentenprijsindex steeg met 6% in dezelfde maand. Beide prijsgraadmeters bestaan voor een belangrijk deel (60%) uit agrarische producten, die in de afgelopen maanden uit de pan rezen.

Maar wie de groeimarkten al even volgt, weet dat een hoge inflatie geen uitzonderlijk fenomeen is, wel integendeel: het is een onlosmakelijk onderdeel van de uitzonderlijke groei binnen de groeimarkten in het afgelopen decennium. En zelfs een ietwat hogere inflatie dan gebruikelijk steekt geen stokken in de wielen. Dit wordt andermaal bevestigd door lokale waarnemers, die spreken over een levendige sfeer ondanks de duurdere voedingsprijzen, maar ook door specialisten zoals Mark Mobius, die regelmatig ter plaatse gaat om er de sfeer op te snuiven. Mobius was tijdens z’n jongste trip naar India opnieuw onder de indruk van de bruisende economische activiteiten. Dat kan ook moeilijk anders, met groeicijfers van 9,7% in 2010 en 8,4% voor 2011 (aldus het IMF).

Daarenboven verwachten vele economische toonaangevende instituten dat de Indiase groei nog de komende 20 jaar op een bijzonder hoog peil zal blijven. Dit heeft vooral te maken met de uitzonderlijke demografische samenstelling van de India, waar de gemiddelde leeftijd van de werkbevolking bijzonder laag is, zoals u kan zien op onderstaande grafiek van ILO.

Kortom, India heeft een uitzonderlijke set troeven in handen die ervoor zullen zorgen dat het land steeds in de hoogste regionen zal meespelen in de komende jaren.

We vonden dan ook niet meteen een fundamentele verklaring achter de recente verkoopgolf onder Indiase aandelen. Maar als we het een en ander in perspectief plaatsen, vermoeden we dat een aanpassing van de allocatie van de activa van enkele belangrijke institutionele spelers een grotere rol heeft gespeeld. Een massale liquidatie van de posities in India dus, wat geen abnormaal gegeven is gezien de indrukwekkende stijging sinds de bodem van maart 2009.

Winstnemingen zonder fundamentele verklaringen bieden de nodige koopkansen. Vooral vanuit waarderingsperspectief lopen de verschillen nu snel op. Terwijl de koers-winstverhoudingen van Westerse indexen momenteel richting 15x koersen, zakten de waarderingsratio’s van India als een pudding in elkaar. Vooral bij de kleinere waardes, waar behoorlijke klappen van 25% en meer werden uitgedeeld, zakt de koerswinstratio van diverse spelers door de bodem rond 10 à 12 maal de winst.

Laat u niet van de wijs brengen door de forse negatieve koersreacties in India, het grotere plaatje is en blijft intact! Maak gebruik van dit soort markttechnische correcties om uw koopjes op te pikken in India of uw posities in Indiase aandelen en/of ETF’s verder uit te breiden. Binnen afzienbare termijn is de soldenperiode in India weer voorbij!

>>> Slim Beleggen – Het Groeimarkten Rapport

De beurs van India heeft een enorme dreun geïncasseerd met de start van 2011. Het verlies loopt inmiddels op tot meer dan 10% YTD!

Marktwaarnemers proberen de redenen van de forse correctie te achterhalen, waarbij een ‘hoge inflatie’ en ‘afkoelingsgevaar’ veel gehoorde argumenten zijn.

Maar wie de groeimarkten al geruime tijd volgt weet dat deze redeneringen bij iedere correctie bovengehaald worden, waarna de markten zich vervolgens weer vlot hoger bewegen als alle twijfelende beleggers uit de groeimarkten zijn verdreven.

We kunnen de recente verkoopgolf dan ook met de nodige korrels zout nemen, zo merkten we via de onderstaande jaargrafiek komende van Doug Short.

Qua prestatie is de beurs van India tot op heden nog steeds veruit de best presterende markt ter wereld, ondanks de stevige koersopdoffers van de afgelopen weken!

Het is uiteraard wel duidelijk dat diverse internationale fondsen hun posities in groeimarkten hebben afgebouwd, maar dat zien we eerder als winstnemingen want een fundamentele verklaring kunnen we tot op heden niet terugvinden.

Mogelijk dat de huidige correctie wederom een koopgelegenheid zal blijken nadien.

>>> www.slimbeleggen.net

Volgens de jongste cijfers van het World Gold Council (WGC) importeerde India in de periode april 2009 – maart 2010 739 ton goud! Hiermee is het Aziatische land weer de nr. 1 in de wereld inzake de consumptie van goud. Vooral in het eerste kwartaal van 2010 was de vraag sterk door het huwelijks- en festivalseizoen.

Vorig jaar vielen de importcijfers met 18% terug door de fors gestegen prijs van goud, maar aangezien de prijzen niet lijken te zakken, heeft men de aankopen terug opgeschroefd.

Zo’n 20% van alle goudproductie in de wereld gaat naar India, hoofdzakelijk voor de werking in juwelen.

>>> Slim Beleggen