Het Westen Japaniseert
Ik las een heel interessant artikel op website van De Tijd. Stilaan groeien de gelijkenissen tussen de Westerse economieën en de Japanse economie van 2 decennia geleden. Er moet dringende werk gemaakt worden van de nodige hervormingen willen we niet het nieuwe Japan worden. Japanisering is destructief voor onze welvaart.
De laatste 20 jaar leeft Japan in een klimaat van lage groei, deflatie en een lage rente. Het Japans staatspapier heeft het de laatste 20 jaar beter gedaan dan de aandelen. Net als de Japanse rente in 1996 deed, is de Amerikaanse overheidsrente ook voor het eerst in 60 jaar onder de 2% gezakt. De Duitste 10-jarige Bunds staan niet veel hoger.
Kijken we even naar de reële rente, dan zien we dat de Japanners er momenteel zelfs beter aan toe zijn dan de Westerlingen: het land van de eeuwige deflatie is een spaarderparadijs met plus 0,8 procent rente. Aangepast voor inflatie verliezen langetermijnspaarders in Duitsland (min 0,4%), de VS (min 1,6%) en het VK (min 2,1%) koopkracht.
Welke gelijkenissen zijn er tussen het Japan van 20 jaar geleden en het Westen van nu? Er zijn naweeën van een beurscrash, teveel publieke schulden, lage groei, nulrente, vergrijzing en incompetente politici. Jeffrey Gunlach, topman van fondsbeheerder DoubleLine voegt daar aan toe: “Banken die hun activa niet willen afschrijven omdat ze dan niet meer solvabel zijn”.
Maar er zijn ook verschillen. Zo was Japan een geïsoleerd geval in de jaren ’90 terwijl nu heel de Westerse wereld op zijn knieën zit. Er is dus een grotere impact op de wereldeconomie.
Zolang het Westen meer en meer op Japan gelijkt, is er voor u en ik maar 1 manier om uw koopkracht te bewaren: … goud!
Zijn eurobonds de oplossing?
Hoe kan het dat de rente op Amerikaans schatkistpapier ondanks de afwaardering de neiging heeft eerder verder te dalen dan te stijgen? Hoe kan het dat het rendement op Japans schatkistpapier al jaren 1% bedraagt, terwijl het land een reusachtige schuld met zich mee draagt. Het antwoord op beide vragen ligt opgesloten in de omvang van de obligatiemarkt van beide landen. Die van de VS bedraagt Euro 6.600 miljard en die van Japan is met Euro 7.900 miljard zelfs nog groter. Beide markten zijn daarmee zo groot, dat het voor de gemiddelde institutionele belegger onmogelijk is deze markten in hun beleid te negeren en dus accepteren ze 1% rente op Japans schatkistpapier en iets van 2% op Amerikaans schatkistpapier.
Lees hier het volledige artikel van De Kritische Belegger verder >>
Europa en de VS gaan Japan achterna
Gaan de VS, gaat Europa het Japanse voorbeeld volgen? Volgens Albert Edwards van Société Generale is dat beslist het geval. Edwards heeft naam gemaakt als ‘ Beer’ toen hij in 1996 het thema ijstijd introduceerde ter verklaring van wat er in Japan aan de hand was. De Japanse economie van die dagen flirtte met deflatie en dat ging gepaard met een voortdurende lagere waardering voor aandelen.
Als reactie daarop vluchtten beleggers in schatkistpapier dat zodoende zijn waardering voortdurend zag oplopen. Economisch gesproken kenmerkt de ijstijd zich door langdurige periodes van (zeer) lage economische groei afgewisseld met korte oplevingen. Een ijstijd kan in principe heel lang duren, tot wel 15 jaar. Volgens Edwards is een Japanscenario voor de Westerse economieën bijkans onafwendbaar.
Evolutie naar meerdere reservemunten
Ik heb dit uit een artikel gehaald op econoshock van Geert Noels betreffende de impact van de kredietverlaging van de Amerikaanse overheidsschuld. Als er nog meer kredietverlagingen komen, komt ook de dollar meer en meer onder druk te staan en zal het zijn status van wereldreservemunt moeten delen of afstaan.
China zit op een berg van 1200 miljard $ Amerikaans schuldpapier (zie figuur Amerikaanse schuld). Dit artikel van het officiële nieuwsagentschap Xinhua toont aan hoe China de druk op de VS opvoert en haar eis, om te evolueren naar een andere/meerdere reservemunt(en) , verder onderstreept:
“China has every right now to demand the United States address its structural debt problems and ensure the safety of China’s dollar assets. International supervision over the issue of US dollars should be introduced and a new, stable and secured global reserve currency may also be an option to avert a catastrophe caused by any single country.”
Enkele mythe’s ontkracht
John Defeo van TheStreet.com schreef een artikel waarin enkele mythe’s ontkracht worden. Amerikaanse politici wil de bevolking iets wijsmaken om hun eigen vel te redden.
Quantitative Easing helpt de economie
Quantitative Easing helpt de bankiers en niemand anders. Hoe gaat dit spelletje in zijn werk:
De Amerikaanse Treasury Bonds zijn in principe verplichtingen om in de toekomst bepaalde bedragen te betalen aan diegene die deze obligatie koopt. In dit geval gebeurt de betaling in dollars.
Een dollar is in principe een papier dat men kan inruilen tegen goederen en diensten.
Als de FED deze Treasury Bonds rechtstreeks van de overheid zou kopen, creëert men nu dollars in ruil voor een toekomstige verplichting. Dit zou tot inflatie leiden wanneer de creatie van het geld sneller gaat dan de creatie van goederen en diensten. Maar de FED koopt geen Treasury Bonds van de overheid, maar van de banken! Banken kopen obligaties van de overheid en verkopen deze (uiteraard met een kleine winst) door aan de FED. ZeroHedge noemt dit spel “Flip That Bond”. Dit geeft de banken een Free Trading Fee met inflatoire gevolgen op goederen zoals olie en voedsel.
President Obama is de vijand van Wall Street
Tijdens zijn presidentscampagne viel Obama zwaar uit naar diegene die tegen de Glass-Steagall wet waren. (Dit is een wet die ervoor zorgde dat banken geen Hedge Fund meer kunnen spelen).
De 2 die voor de banken onderhandelde waren Gene Sperling en Larry Summers. Zij zijn ook diegene die miljoenen verdienen aan consultancy fees bij de grote Amerikaanse banken.
Zij zijn ook de 2 aangestelde economische topadviseurs van,… Barack Obama.
