‘Kleine investeerders hebben niet toegehapt’
Eén ding staat als een paal boven water. De insiders in het Facebook-verhaal waren te ‘greedy’ geworden, ze waren iets te zeer uit op snelle winst en daarom is de IPO een flop geworden. Wie zich wel in de handen kon wrijven waren de werknemers en de venture capitalists.
Facebook heeft bewust veel wind gezaaid en daardoor menigeen zand in de ogen gestrooid. De hype was zo gigantisch dat er nog op het laatste moment werd beslist om de prijs voor de IPO op te trekken en om een kwart meer aandelen naar de beurs te brengen.
‘Nee bedankt, ik sla deze IPO over’
De insiders hebben alles er uit geperst wat er in zat en zo bleef de kleine investeerder in de kou staan. Veel van die kleine investeerders hebben trouwens niet gebeten in het Facebook-lokaas. Ze bekeken de zaak vanop een afstand en oordeelden waarschijnlijk terecht dat het aandeel te duur geprijsd was.
Want laten we eerlijk zijn, wie koopt er vandaag nog een onderneming tegen 25 keer de huidige omzet en meer dan 100 maal de winst? Er zijn in het (recente) verleden voldoende voorbeelden geweest met een vergelijkbaar businessmodel zoals Facebook die flopten. MySpace werd van de kaart geveegd door Facebook zelf, en Zuckerberg gaf onlangs toe dat het gedecimeerde Friendster als voorbeeldmodel fungeerde voor Facebook.
Een door Associated Press–CNBC georganiseerde poll wees uit dat 2/3de van de actieve retail investors de IPO als overgewaardeerd beschouwden en dus niet toehapten. We kunnen hen die houding moeilijk verwijten, met de dot-com bust, housing crash en financiële crisis nog min of meer vers in het geheugen.
De grote Wall Street banken werken niet voor de kleine investeerder, maar voor de grote investeerders en de executives. Facebook heeft een nieuwe bittere les geleerd.
Zelfs Facebook kan kleine belegger niet warm krijgen voor de beurs
Verschillende pundits op de beurs van Wall Street koesterden de hoop dat de ipo van Facebook de kleine investeerders terug naar de markt zou lokken. Het aanbod zag er zeer aantrekkelijk uit, maar liefst 900 miljoen mensen gebruiken het sociale medianetwerk.
Ondanks een opgeklopte hype zoals we er nog nooit eerder één meemaakten mislukte dit opzet. De kleine investeerder zal alleen onthouden dat de beurs een gevaarlijke wereld is. Wie gaat de kleine investeerders in hemelsnaam terug naar de beurs lokken wanneer Facebook daar niet in slaagt?
Maandag was een goede dag voor de beurs op Wall Street en eigenlijk hadden we niet anders verwacht. Na de recente pullback kon een rallye niet uitblijven. China staat klaar om nieuwe economische impulsen te geven, zonder meer goed nieuws voor de wereldeconomie.
De Morgan Cyclical Stock Index, de naam zegt al welke lading door deze vlag wordt gedekt, onderscheidde zich in positieve zin. Er waren veel meer winners dan losers en dat mag na alle miserie en leed van vorige week ook wel eens.
Eurobonds
Het spelletje armworstelen naar aanloop van de E.U. top van woensdag is volop aan de gang. De inzet is bekend: Hollande wil meer groei, Merkel zit nog steeds op het standpunt ‘besparen’. Hollande rekent op de steun van de Spanjaard Rajoy en de Italiaans Monti. Maar er staat meer op het spel, eurobonds meer bepaald. Voor de Duitsers nog steeds een taboe, voor de anderen in steeds mindere mate.
Laten we ons geen illusies maken, die Euro-bonds – of ze nuttig zijn of niet laten we in het midden – komen er niet op korte termijn. De deur naar eurobonds kan echter op een kier gezet worden. Woensdag gaan vooral ideeën uitwerken die op de zomertop van 28 en 29 juni aan bod gaan komen.
Dinsdag 22 mei werd nog eens een goede dag voor MSCI Asia Pacific Index, dankzij goed nieuws uit China. De Hang Seng China Enterprises Index steeg het hardst in drie weken, de Nikkei 225 Stock Average liet zich niet onbetuigd. In de MSCI Asia Pacific Index waren vier winners voor elke loser.
Individueel waren er niet zo veel sterren op de beursvloer. Anhui Conch Cement onderscheidde zich als bouwbedrijf in Hongkong. The China Securities Journal berichtte dat China proactief maatregelen gaat nemen die de economie ondersteunen.
Harry Dent: “Spaanse default kan beurscorrectie van 10-20 % veroorzaken”
De geruchten over een default van Spanje worden met de dag groter. Het land is officieel in een recessie gedoken en die zal niet snel achter de rug zijn. Wanneer we een gokje mogen doen, kan het land op het einde van dit of bij het begin van volgend jaar door de knieën gaan.
De werkloosheid ligt in Spanje hoger dan in Griekenland, de schulden van zowel de Spaanse overheid als die van de Griekse burgers liggen hoger dan die van de Griekse. We zwijgen maar liever zedig over de problemen van de Spaanse banken die stilaan hopeloos worden.
Spanje is ons inziens het typevoorbeeld van “too big to fail, too big to bail”, een default zal dan ook allesbehalve rimpelloos verloren. “Een Spaanse default kan zelfs de beurs van Wall Street met 10-20 % doen corrigeren”. Deze uitspraak is afkomstig van pundit en televisiefiguur Harry Dent.
Wereldwijd ziet economische toekomst er weer wat somberder uit
We blikken nog even terug op wat er gisteren op de beurs van Wall Street voorviel. De Morgan Stanley Cyclical Index van de meest cyclische aandelen ging 1,5 % lager. We kijken nu al uit naar een reactie op het werkloosheidsrapport voor de maand april in de U.S., verwacht deze middag om 14 uur 30. Onze verwachting is dat het nog wel even zal duren alvorens er voldoende nieuwe banen worden gecreëerd alvorens de werkloosheid kan afnemen.
Retailers in de S&P 500 beleefden gisteren een niet zo goed dag. Target en Macy’s Inc, om maar deze twee te noemen, bleven met hun april same-store sales achter op de verwachtingen. Hier moet toch enige correctie worden aangebracht, want de paasverkopen werden naar voren geschoven, ze werden daardoor in maart en niet in april in rekening gebracht. Het minder goede weer in april hield nogal wat kooplustigen thuis. Echt dramatisch waren de same-store sales echter niet.
Het earnings season draait rustiger verder, 71 % van de S&P 500 companies die de resultatenrekening publiceerden slaagden er in om de verwachtingen te kloppen. Donderdag kon General Motors echter geen indruk maken met de resultaten, GM is er nog altijd niet in geslaagd om volledig orde op zaken te stellen.
Op het vlak van economie gaan de zaken in verschillende delen van de wereld niet zo goed. De Institute for Supply Management gaf gisteren een persconferentie waar werd onthuld dat de U.S. non-manufacturing index verder is wegzakt. Eerder in de week kwam haar Europese tegenhanger met dezelfde boodschap. Vanmorgen gaf de Royal Bank of Austrialia een zwakke arbeids- en onroerendgoedmarkt aan om haar bbp-estimate te verlagen van 3,5 % naar 3%.
In Azië viel verder niet zo veel te melden, rekening houdend met het gegeven feit dat de beurs van Tokyo de deuren dichthield.
• Ascendas Real Estate Investment Trust gaat nieuwe ophalen en dat voornemen werd op de beurs van Singapore niet echt gesmaakt
• Hutchison Whampoa uit Hong Kong overweegt een bod op de failliete Ierse telefoonmaatschappij Eircom
• Sun Kung Kai zit volop in een schandaal verwikkeld, vanmorgen werd in Hong Kong nog een directeur van het bedrijf gearresteerd
Wall Street moet met zwaartekracht afrekenen
We onthouden van de handel op de beurs van Wall Street gisterenavond enkele opmerkelijke dingen. Barrick Gold Corp. (ABX), de grootste goudgroep in de wereld, zag de winst in Q1met 2,8 % toenemen. Zonder one-time items toonde ABX een WPA van $ 1,09, of precies het bedrag dat de analisten hadden verwacht.
Barrick maakte zijn bijnaam van Steadie Eddie van de gold-mining sector opnieuw waar, het kwartaaldividend van Barrick Gold ging omhoog van $cent 15 naar $cent 20. De aandeelhouders mogen tevreden zijn, Steadie Eddie blijft presteren. Aaron Regent, ceo, wil in 2016 ca. 9 mln ounce produceren en Regent kennende ligt dat doel binnen de mogelijkheden. De forecast voor dit jaar bedraagt 7,8 mln.
Een tweede opmerkelijk feit houdt minder goed nieuws in. Een toenemend aantal indicatoren wijst zwakte op de beurs van Wall Street. Het aantal nieuwe 52-week highs na aftrek van de lows wordt alsmaar kleiner, het zelfvertrouwen op de markten neemt weer toe (nooit een goed teken) en de yields op Treasuries zijn gemeten naar historische standaards bijzonder laag. Deze indicatoren roepen op tot meer voorzichtigheid.
In Azia was echt belangrijk nieuws vanmorgen schaars. De Japanners zijn aan een lang weekend begonnen, hun afwezigheid op de beurs vertaalt zich meteen in lagere volumes. Meer werkloosheid in Duitsland, (te) weinig nieuwe banen in de bedrijven en de U.S. en de hoogste werkloosheid in Nieuw-Zeeland sinds 2010 temperden het enthousiasme.
Dit waren enkele hoogtepunten:
• Temasek (de investeringsmaatschappij van de staat Singapore) verkocht voor $ 2,5 mrd aan aandelen Bank of China en China Construction Bank
• AirAsia en Malaysian Airline System gaan samenwerken, een samenwerking die uiteraard in de lucht zal gebeuren en die de beleggers wel zien zitten
